2025年02月26日，瑞达期货发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，黄金中长期上行逻辑稳固，但短期有回调压力。

　　报告摘要如下： 受多头高位获利了结情绪影响，沪市贵金属普遍收跌，外盘黄金受关税政策提振小幅上涨。地缘方面，俄乌停火谈判积极推进，地缘冲击边际减缓，对金价构成一定压力。继特朗普宣布将重新恢复对墨西哥和加拿大施加关税后，特朗普于周二签署行政命令，拟对铜进口加征关税。市场对特朗普关税政策的持续担忧，持续为黄金价格提供上行支撑。月初以来，美元指数与美债收益率持续下行，叠加通胀预期上调导致市场预期美债实际收益率下行，也成为金价持续上涨的重要因素。需求端，中国黄金进口数据显示，1月份通过香港的黄金进口总量环比大幅下降44.8%，创下自2022年4月以来的最低水平，但黄金投资需求维持强劲，SPDRETF最新报告显示持仓量持续净流入。展望后市，黄金中长期上行逻辑依然稳固，但当前高位有明显回调压力。白银方面，近期白银投机净多头头寸增加，在黄金面临高位回调的压力下，金银比有望回落。操作上建议，暂时观望为主。

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