汇通财经APP讯——经济增长不及预期，政府持续施压

　　此次降息是2024年10月以来的首次政策调整，并非市场普遍预期。此前，泰国总理佩通坦.西那瓦(Paetongtarn Shinawatra)公开呼吁降息，IMF也建议降低借贷成本，以帮助高负债家庭及低迷的经济增长。

　　2024年，泰国经济仅增长2.5%，远低于市场预测，也远逊于邻国印尼4.9%的增长水平。泰国央行预计，2025年GDP增速可能仅为2.9%，反映出经济复苏的脆弱性。

　　通胀低迷，为降息提供空间

　　 BOT表示，尽管国内需求和旅游业仍提供部分支撑，但制造业困境、全球贸易政策变化以及结构性问题都给经济带来压力。此外，泰国通胀水平已接近央行1%-3%的目标区间下限。

　　能源价格受政府补贴影响进一步走低，使得降息决策具备一定合理性。

　　制造业受进口冲击，泰铢继续承压

　　廉价进口商品冲击本土产业，BOT近期强调，泰国制造业正遭受进口商品的强烈冲击。由于本地产品缺乏竞争力，数千家工厂近几年倒闭，工业部门正面临结构性困境。

　　贸易政策风险加大，泰铢走势疲弱

　　泰国2024年对美贸易顺差达到354亿美元，这可能让其成为美国总统特朗普贸易政策的潜在目标。为了减少贸易摩擦，泰国政府计划扩大自美进口乙烷和农产品，以降低被加征关税的风险。

　　受降息影响，泰铢未能反弹，市场对泰国货币进一步贬值的担忧仍存。若出口恢复乏力，泰铢可能继续承压。

　　降息或助推经济回暖，但挑战依然存在

　　1.政府财政支持增强：泰国政府计划推出一系列经济刺激政策，包括增加基础设施投资和扩大社会福利支出，可能有助于提振国内需求。

　　2.旅游业持续复苏：2024年以来，泰国旅游业保持稳步增长，预计全年外国游客数量将达到3,500万人次，对GDP形成一定支撑。

　　3.制造业前景仍存不确定性：若廉价进口商品冲击持续加剧，泰国制造业可能难以恢复，拖累整体经济增长。

　　编辑观点：

　　泰国央行的意外降息反映了政府对经济增长放缓的担忧，并希望通过宽松政策刺激内需和投资。然而，制造业长期竞争力下降，加上贸易政策不确定性，仍然是影响泰国经济复苏的关键挑战。

　　未来泰国经济是否能借助降息成功企稳，仍取决于政府财政政策的有效性以及全球贸易环境的变化。

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