行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　2月26日上海白银现货价格报价7899.00元/千克，相较于期货主力价格（7904.00元/千克）贴水5.00元/千克。

机构观点

　　华泰期货：贵金属小幅回落，建议逢低买入套保

　　贵金属：通胀预期或受数据影响有所下降 贵金属小幅回落

　　目前，在美国放弃获得5000亿美元潜在收入要求后，乌克兰同意了美国的矿产协议。外媒透露乌克兰内阁建议周三签署矿产协议。此外，美国财长贝森特称，希望与盟友在矿物加工领域建立合作伙伴关系。同时，美国总统特朗普宣布对铜产业发起调查。官员表示特朗普倾向于征收铜关税而非配额，铜业是国家安全问题，基于电车及AI需求预测，铜将出现短缺，调查时间表未定、关税水平未定。目前可以发现，美国方面对于矿产资源的重视十分明显，这无疑仍将使得资源类品种更受青睐。不过在经济数据方面，美国2月消费者信心创逾三年来最大单月降幅，对未来的悲观情绪卷土重来，同时这样在一定程度上打压市场通胀预期，使得贵金属价格有所回落，不过就操作而言，贵金属当下仍然建议以逢低买入套保为主。

　　期货行情：2025-02-25，沪金主力合约开于 688.04元/克，收于 685.58元/克，较前一交易日收盘 -0.06%。当日成交量为 294200手，持仓量为 157700手。昨日夜盘沪金主力合约开于 683.78 元/克，收于 678.80 元/克，较昨日午后收盘下降1.18%。

　　2025-02-25，沪银主力合约开于 8072元/千克，收于 8017元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为 647022手，持仓量 304928手。昨日夜盘沪银主力合约开于 7,850 元/千克，收于 7,895元/千克，较昨日午后收盘下降1.69%。

　　2025-02-25，美国 10 年期国债利率收于4.40%，较前一交易日变化-0.08%，10 年前与 2 年期利差为--%，较前一交易日变化--%。

　　2025-02-25，Au2502合约上，多头较前一日变化-6手，空头则是变化-21手。沪金合约上个交易日总成交量为 397084手，较前一交易日上涨 -5.89%。在沪银方面，在 Ag2502 合约上，多头468手，空头增持468手。白银合约上个交易日总成交量 1013637手，较前一交易日下降 -18.01%。

　　贵金属 ETF 方面，昨日黄金 ETF 持仓为 907.82 吨，较前一交易日下上涨0.29 吨。白银 ETF持仓为 13,655.67 吨，较前一交易日下降73.62吨。

　　期现价差：2025-02-25，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-4.42元/克，白银国内溢价为-524.27元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为 85.52，较前一交易日上涨 0.81%。外盘金银比价 89.88，较上一交易日变化1.05%。

　　上海黄金交易所 T+d 市场监控上个交易日（2025-02-25 ）上金所黄金成交量 43440千克，较前一交易日上涨 3.63%。白银成交量 511972千克，较前一交易日12.98%。黄金交收量为 10294千克，白银交收量为26880千克。

　　美联储相对坚定地表达加息态度 通胀预期回落

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