中性：尿素期现价格延续上行，日度产量高位运行，开工率同比仍处于高位，气头检修企业陆续恢复，未来供应端压力较大。春耕将至，下游农业返青肥市场启动，下游工业需求亦陆续恢复，复合肥开工迎来旺季。由于下游接货积极性提升，尿素上游库存大幅去库。国内出口政策依然偏紧，为保障国内春耕尿素供应，整体港口库存仍在低位波动。预计尿素偏震荡走势，关注库存去化情况。

　　市场：2025-02-25，尿素主力收盘1831元/吨（12）；河南小颗粒出厂价报价：1840 元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1860元/吨（10）；江苏地区小颗粒报价：1860元/吨（20）；小块无烟煤860元/吨（0），山东基差：29元/吨（-2）；河南基差：9元/吨（18）；江苏基差：29元/吨（8）；尿素生产利润253元/吨（10），出口利润-213元/吨（-69）。

　　供应端：截至2025-02-25，企业产能利用率86.72%（0.08%）。样本企业总库存量为142.25 万吨（-24.69），港口样本库存量为11.30 万吨（-1.90）。

　　需求端：截至2025-02-25，复合肥产能利用率51.36%（16.93%）；三聚氰胺产能利用率为61.35%（0.34%）；尿素企业预收订单天数8.71日（0.71）

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