中性：春耕将至，下游需求跟进，农业返青肥市场启动，下游工业需求亦陆续恢复，复合肥开工迎来旺季。由于下游接货积极性提升，尿素上游库存大幅去库。尿素产量延续高位运行，开工率同比仍处于高位，气头检修企业陆续恢复，未来供应端压力较大。国内出口政策依然偏紧，为保障国内春耕尿素供应，整体港口库存仍在低位波动。预计尿素偏震荡走势，关注厂库的降库节奏。

　　市场：2025-02-24，尿素主力收盘1819元/吨（20）；河南小颗粒出厂价报价：1810 元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1850元/吨（100）；江苏地区小颗粒报价：1840元/吨（70）；小块无烟煤860元/吨（0），山东基差：31元/吨（80）；河南基差：-9元/吨（30）；江苏基差：21元/吨（50）；尿素生产利润243元/吨（100），出口利润-144元/吨（70）。

　　供应端：截至2025-02-24，企业产能利用率86.72%（0.08%）。样本企业总库存量为142.25 万吨（-24.69），港口样本库存量为11.30 万吨（-1.90）。

　　需求端：截至2025-02-24，复合肥产能利用率51.36%（16.93%）；三聚氰胺产能利用率为61.35%（0.34%）；尿素企业预收订单天数8.71日（0.71）

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