【品种策略】铜：02月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	海外关税政策不确定性和通胀预期交易影响市场情绪，铜矿TC负值走低，库存季节性累增，供需矛盾不大，价格维持震荡，等待更明确的宏观或基本面信号。
南华期货	震荡	沪铜持仓高，铜矿现货TC负值加深，精废价差回落，短期利多因素占上风，铜价偏强；但中期因关税政策导致需求降低和供给解放，铜价或有下降空间。
永安研究	震荡	铜供应端紧缺逻辑继续演绎，矿端紧缺与废铜元素补充紧缺并行，形成短期支撑，但季节性累库偏高抑制铜价持续上行动力。
兴业期货	震荡	美元指数震荡及美国经济不确定性增加了铜价的宏观压力；主要矿企下调产量目标、矿端供给紧张、冶炼利润下降等供给因素支撑铜价；但下游需求表现一般，库存累积，需求预期受宏观面影响反复。
光大期货	震荡	市场对美联储未来降息的预期上升、避险情绪加大，导致铜价偏弱；同时，国内需求延后启动和企业订单不一，市场情绪谨慎；但国内出口反季节性增加，可能平衡国内库存并消化外围库存压力。
正信期货	震荡	宏观预期支撑铜价，但库存继续累增，关税预期不确定性和国内政策积极，导致铜价短期高位震荡。供给扰动加剧，现货TC跌至负值，出口利润窗口打开可能减缓国内累库。
财达期货	震荡	美国关税政策不确定性降低和再通胀风险抬升对铜价有支撑，但原料端供应偏紧和需求恢复偏慢使得铜价维持小幅震荡走势。
混沌天成研究	震荡	美国关税影响减弱，铜价回落；矿端紧张状况延续但未影响铜出口；国内需求未完全启动，库存累积；宏观情绪主导，俄美关系改善及国内政策预期增多，预计铜价震荡偏强，策略建议逢低做多。
华泰期货	震荡	宏观不确定性较大，需求恢复缓慢，上游矿端加工费低，铜价难以大幅下跌；现货升水小幅上行，市场情绪平淡；进口比价亏损影响清关流入，库存小幅减少，整体消费未见明显提振。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

海外关税政策不确定性和通胀预期交易影响市场情绪，铜矿TC负值走低，库存季节性累增，供需矛盾不大，价格维持震荡，等待更明确的宏观或基本面信号。

南华期货

震荡

沪铜持仓高，铜矿现货TC负值加深，精废价差回落，短期利多因素占上风，铜价偏强；但中期因关税政策导致需求降低和供给解放，铜价或有下降空间。

永安研究

震荡

铜供应端紧缺逻辑继续演绎，矿端紧缺与废铜元素补充紧缺并行，形成短期支撑，但季节性累库偏高抑制铜价持续上行动力。

兴业期货

震荡

美元指数震荡及美国经济不确定性增加了铜价的宏观压力；主要矿企下调产量目标、矿端供给紧张、冶炼利润下降等供给因素支撑铜价；但下游需求表现一般，库存累积，需求预期受宏观面影响反复。

光大期货

震荡

市场对美联储未来降息的预期上升、避险情绪加大，导致铜价偏弱；同时，国内需求延后启动和企业订单不一，市场情绪谨慎；但国内出口反季节性增加，可能平衡国内库存并消化外围库存压力。

正信期货

震荡

宏观预期支撑铜价，但库存继续累增，关税预期不确定性和国内政策积极，导致铜价短期高位震荡。供给扰动加剧，现货TC跌至负值，出口利润窗口打开可能减缓国内累库。

财达期货

震荡

美国关税政策不确定性降低和再通胀风险抬升对铜价有支撑，但原料端供应偏紧和需求恢复偏慢使得铜价维持小幅震荡走势。

混沌天成研究

震荡

美国关税影响减弱，铜价回落；矿端紧张状况延续但未影响铜出口；国内需求未完全启动，库存累积；宏观情绪主导，俄美关系改善及国内政策预期增多，预计铜价震荡偏强，策略建议逢低做多。

华泰期货

震荡

宏观不确定性较大，需求恢复缓慢，上游矿端加工费低，铜价难以大幅下跌；现货升水小幅上行，市场情绪平淡；进口比价亏损影响清关流入，库存小幅减少，整体消费未见明显提振。

【品种策略】铜：02月13日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡铜价受多空因素交织影响：美国关税政策调整和延迟对加拿大、墨西哥关税短期利好需求，沪铜库存低于预期，铜矿加工费负值显示冶炼厂扩产快于矿产扩产，精废价差高企，宏观情绪乐观，价格面临阻力位。广州期货震荡美国1月CPI数据超预期，支持美联储谨慎降息，市场调整降息预期；特朗普交易催生通胀预期，美国就业和制造业数据具韧性；国内政策预期升温和旺季需求提振，短期铜价维持震荡偏强。永安研究中性节后首周铜需求主要以刚需采购为主，且前期高位铜价抑制备货...

同花顺期货

385

【品种策略】铜：02月14日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国1月PPI和CPI同比增幅超预期，特朗普宣布对等关税政策，市场对美联储货币宽松节奏下调，但通胀预期增强；国内政策预期升温和旺季需求提振，短期铜价震荡偏强。南华期货震荡铜价受到多空因素交织影响：美国关税政策调整和短期需求利好推动价格上涨，但精废价差高企和宏观情绪可能逐渐消散，价格在7.88万元每吨附近有阻力位，建议多头止盈，空头轻仓入场。永安研究震荡上海及广东市场铜库存继续累积，但下游刚需接货，市场关注元宵后下游复工后库存累积速度是...

同花顺期货