【品种策略】铜：02月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	海外关税政策不确定性和通胀预期交易影响市场情绪，铜矿TC负值走低，库存季节性累增，供需矛盾不大，价格维持震荡，等待更明确的宏观或基本面信号。
南华期货	震荡	沪铜持仓高，铜矿现货TC负值加深，精废价差回落，短期利多因素占上风，铜价偏强；但中期因关税政策导致需求降低和供给解放，铜价或有下降空间。
永安研究	震荡	铜供应端紧缺逻辑继续演绎，矿端紧缺与废铜元素补充紧缺并行，形成短期支撑，但季节性累库偏高抑制铜价持续上行动力。
兴业期货	震荡	美元指数震荡及美国经济不确定性增加了铜价的宏观压力；主要矿企下调产量目标、矿端供给紧张、冶炼利润下降等供给因素支撑铜价；但下游需求表现一般，库存累积，需求预期受宏观面影响反复。
光大期货	震荡	市场对美联储未来降息的预期上升、避险情绪加大，导致铜价偏弱；同时，国内需求延后启动和企业订单不一，市场情绪谨慎；但国内出口反季节性增加，可能平衡国内库存并消化外围库存压力。
正信期货	震荡	宏观预期支撑铜价，但库存继续累增，关税预期不确定性和国内政策积极，导致铜价短期高位震荡。供给扰动加剧，现货TC跌至负值，出口利润窗口打开可能减缓国内累库。
财达期货	震荡	美国关税政策不确定性降低和再通胀风险抬升对铜价有支撑，但原料端供应偏紧和需求恢复偏慢使得铜价维持小幅震荡走势。
混沌天成研究	震荡	美国关税影响减弱，铜价回落；矿端紧张状况延续但未影响铜出口；国内需求未完全启动，库存累积；宏观情绪主导，俄美关系改善及国内政策预期增多，预计铜价震荡偏强，策略建议逢低做多。
华泰期货	震荡	宏观不确定性较大，需求恢复缓慢，上游矿端加工费低，铜价难以大幅下跌；现货升水小幅上行，市场情绪平淡；进口比价亏损影响清关流入，库存小幅减少，整体消费未见明显提振。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

海外关税政策不确定性和通胀预期交易影响市场情绪，铜矿TC负值走低，库存季节性累增，供需矛盾不大，价格维持震荡，等待更明确的宏观或基本面信号。

南华期货

震荡

沪铜持仓高，铜矿现货TC负值加深，精废价差回落，短期利多因素占上风，铜价偏强；但中期因关税政策导致需求降低和供给解放，铜价或有下降空间。

永安研究

震荡

铜供应端紧缺逻辑继续演绎，矿端紧缺与废铜元素补充紧缺并行，形成短期支撑，但季节性累库偏高抑制铜价持续上行动力。

兴业期货

震荡

美元指数震荡及美国经济不确定性增加了铜价的宏观压力；主要矿企下调产量目标、矿端供给紧张、冶炼利润下降等供给因素支撑铜价；但下游需求表现一般，库存累积，需求预期受宏观面影响反复。

光大期货

震荡

市场对美联储未来降息的预期上升、避险情绪加大，导致铜价偏弱；同时，国内需求延后启动和企业订单不一，市场情绪谨慎；但国内出口反季节性增加，可能平衡国内库存并消化外围库存压力。

正信期货

震荡

宏观预期支撑铜价，但库存继续累增，关税预期不确定性和国内政策积极，导致铜价短期高位震荡。供给扰动加剧，现货TC跌至负值，出口利润窗口打开可能减缓国内累库。

财达期货

震荡

美国关税政策不确定性降低和再通胀风险抬升对铜价有支撑，但原料端供应偏紧和需求恢复偏慢使得铜价维持小幅震荡走势。

混沌天成研究

震荡

美国关税影响减弱，铜价回落；矿端紧张状况延续但未影响铜出口；国内需求未完全启动，库存累积；宏观情绪主导，俄美关系改善及国内政策预期增多，预计铜价震荡偏强，策略建议逢低做多。

华泰期货

震荡

宏观不确定性较大，需求恢复缓慢，上游矿端加工费低，铜价难以大幅下跌；现货升水小幅上行，市场情绪平淡；进口比价亏损影响清关流入，库存小幅减少，整体消费未见明显提振。

【品种策略】铜：02月18日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡铜市场延续通胀预期交易，但高价位抑制需求，铜精矿供应紧张，冶炼厂盈利承压，库存累增超预期，对价格形成拖累，短期调整空间有限。南华期货空铜价在短期内回调，因宏观环境保持稳定，美联储会议纪要对市场影响有限，基本面供给端偏紧格局难以改变，需求尚可，但目前价格在7.7万元每吨附近的接受程度较高。永安研究震荡加拿大第一量子矿物的Cobre巴拿马矿听证会推迟，供应压力增加；国内冶炼亏损压力，关注减产；下游需求仅刚需接货，累库速度偏高；宏观层面关税预期反复...

同花顺期货

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【品种策略】铜：02月20日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储会议纪要显示降息需等待通胀下降，特朗普关税政策增加不确定性，压制风险偏好。国内政策预期支撑短期价格，基本面矛盾不大，价格驱动有限。永安研究震荡加拿大第一量子矿物的Cobre巴拿马矿听证会推迟，可能影响未来供应，同时沪伦价差倒挂，出口比价可能打开，市场存在不确定性。兴业期货震荡美联储短期内降息意愿较弱，美元指数高位运行，市场信心谨慎，矿端供给紧张未改善，关税因素增加不确定性，需求端不确定性存在，但供给约束明确，金融数据对铜价有支撑...

同花顺期货

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