隔夜LME镍跌0.68%报15375美元/吨，沪镍跌0.49%报124700元/吨。库存方面，昨日LME镍库存减少78吨至192828吨，国内 SHFE 仓单减少72吨至28182吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持0元/吨。消息面，据钢联，印度尼西亚政府通过能源和矿产资源部(ESDM)迈出了重要一步，决定在2025年工作计划和预算(RKAB)中削减镍矿配额；2月24日印尼某镍铁厂高镍生铁销售成交价985元/镍（舱底含税），成交上万吨，交期4月初，为贸易商接货。镍矿价格表现偏强依旧，印尼镍矿内贸价格延续上涨。不锈钢和新能源两条产业链表现劈叉。不锈钢产业链来看，成本端镍铁价格偏强运行，不锈钢实现节后首度去库，政策利好叠加旺季预期，市场表现较热；新能源产业链来看，三元需求走弱，导致硫酸镍需求一般，但原料价格相对偏强，导致硫酸镍冶炼利润本周倒挂小幅加深。综合来看，镍价下方成本支撑，上方基本面制约，仍区间震荡运行，关注估值水平短线操作。

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