近期，非上市险企2024年偿付能力报告陆续出炉。作为“邮政系”下的人身险机构，中邮保险2024年的业绩可谓是十分亮眼。2024年四季度偿付能力报告初步数据显示，中邮保险2024年净利润为91.88亿元，在非上市险企中排在第二位。

　　相较于2023年亏损120亿元，中邮保险2024年的业绩可谓是十分亮眼。为何中邮保险近两年的业绩会出现如此大的过山车表现？2025年中邮保险又将如何布局？近期，中邮保险管理层亮相媒体会，就相关问题给予回应。三大因素推动业绩高增

　　从2024年四季度偿付能力报告来看，中邮保险2024年净利润为91.88亿元，不仅扭转了2023年的亏损状态，还实现了高利润的态势。为何中邮保险净利润为何有此显著变化？

　　“2023年公司亏损有执行单边新会计准则叠加资本市场波动的特定原因。”中邮保险总经理李学军表示，2023年，中邮保险的特殊之处在于，在负债端仍执行老准则，但在资产端开始执行新准则，以便与邮政集团报表统一。这使得资产端以市价计量，市值的波动绝大部分传递到资产负债表和利润表中。这“一新一旧”的会计准则，也在一定程度上扭曲了会计对于经济事项计量的科学性，出现了资负两端的不协同。在2023年市场大幅波动的环境下，放大了资产端的风险，导致财报出现波动。

　　自2024年开始，中邮保险在负债端也执行了新准则，从而在资产端和负债端都执行新准则。据悉，中邮保险2024年利润总额为118亿元，而2024年是中邮保险完整执行新会计准则计量的第一年。

　　此外，重构资产结构和把握住债类资产的收益也是推动中邮保险利润高增的原因。“重构资产端结构，2023年大量减配和减少公允价值计量的基金和保险资管产品，大量增加长久期债券，主要包括国债、地方政府债。”李学军指出，以上操作带来两个好处，一是快速拉长资产端久期，二是带来稳定收益。他表示，2024年的利润主要是投资贡献，而投资贡献主要来源于固收资产收益的贡献，固收类的资产对整个投资收益的贡献在85%左右，而且固收收益是非常稳定的。据悉，2023年中邮保险配置的长久期债券收益在3%以上。

　　同时，中邮保险2024年战略资产的交易盘也把握住了很好的交易机会，所以去年超额收益还是比较多的，大概在20亿左右。而924行情上涨，也带来大概有17/18个亿的收益。李学军坦言，除去以上三笔“一次性收益”，中邮保险这样体量的保险公司正常稳定的盈利水平，大概在60/70亿左右。

　　数据显示，截至去年底，中邮保险总资产达到6241亿元，同比增长27%，稳居行业前8位。保费收入1349亿元，连续两年上千亿，列行业第7位，同比增长23%。利润总额历史性突破100亿元，完成118.2亿元，列行业第6位。新业务价值连续三年保持30%以上高速增长，并稳居行业前5位。2025年保费力争登上1500亿元台阶

　　对于中邮保险2024年总体经营表现，李学军打分80分。其指出，资产增长不是中邮保险当前阶段的首要目标，而是将重点放在业务结构的调整上。此外，李学军还透露了中邮保险2025年的经营目标。他指出，2025年总保费争取登上1500亿的台阶，预计实现个位数增长。业务结构继续调整，继续压降新单、压降趸交业务，保费增长主要靠续期拉动。其中，缩短新单的负债久期，新单业务保费预计呈现负增长5%左右，新业务价值争取能过100亿，续期业务保费预计呈现大幅增长。

　　《每日经济新闻》记者注意到，作为长期资金和大资金的代表，保险资金在资本市场上越来越受关注。1月22日，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》(以下简称《方案》)明确提及：“引导大型国有保险公司增加A股(含权益类基金)投资规模和实际比例。”《方案》提出，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。

　　作为从业机构及从业者，中邮保险又是如何看待A股市场呢？中邮保险资产管理有限公司临时负责人、中邮保险副总经理张戬透露，2023年后中邮保险在A股市场的权益投资，无论从规模还是战略上都有显著提升。为响应监管号召及政策变化，中邮保险增加了权益投资，发挥保险资金的稳定器作用。其中，一半以上权益配置放在高股息类资产里。

　　“我们倾向认为，2025年整个股票市场的机会显著大于过去两三年。因此，2025年将逐渐增加波动性较大的股票配置，期望获得更多超额收益。同时，我们也在建立成熟的股权投资团队，直接投入与国家高质量发展相关的行业。”张戬对《每日经济新闻》记者表示，就当前的市场情况来看，我们倾向于认为中国经济开始体现出周期性的见底回升的态势。

　　张戬表示，保险投资最重要的一个原则就是资产和负债的相匹配，因此在投资方面会优先考虑久期的匹配，这也是中邮保险收益匹配的最终目标。“我们不会以风险为代价去追求更高的收益，更多的还是会考虑匹配负债的需求，平衡好资产期限和收益的情况。所以在投资端，我们会以有限度地提高对资产的风险评估级别，从而提高投资收益，但这个幅度不会特别大，这就是我们今年的资产配置的主要思路。”

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