行情表现

日内消息

　　七地锌锭库存总量较2月17日增加0.15万吨

　　据SMM沟通了解，截至本周四(2月20日)，SMM七地锌锭库存总量为13.71万吨，较2月13日增加1.38万吨，较2月17日增加0.15万吨，国内库存录增。上海和天津地区库存录增，主因周内锌锭持续到货两地仓库，但下游采买提货表现一般，锌锭库存继续增加；广东地区库存录减，周内锌锭同样到货广东仓库，但广东下游企业复产后陆续刚需补库，使得锌锭库存小幅录减。整体来看，原三地库存增加0.13万吨，七地库存增加0.15万吨。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　2月20日上海0#锌锭现货价格报价23930.00元/吨，相较于期货主力价格（24145.00元/吨）贴水215.00元/吨。

　　2月14日沪锌期货库存录得67503.00吨，较上一交易日增加27911.00吨。

机构观点

　　广州期货：锌价反弹空间有限

　　美联储1月纪要显示降息需要看到通胀走弱，特朗普扩大关税动作频繁，市场存政策不确定性变动隐忧。国内锌矿供应走增，主要依赖进口补充，锌矿TC加工费低位反弹，矿端利润向冶炼端发生倾斜，冶炼端生产积极性提增，假期产量小幅下降但仍保持刚性生产，下游需求明显走弱，镀锌、氧化锌、锌合金开工率大幅降低，市场现货升水快速收敛，成交情绪清淡，锌锭交易所、社会库存拐入累库。

　　锌市供应走增、需求疲软，淡季消费难有亮眼表现，库存累库或进一步拖累锌价，价格偏弱看待。

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