交易所债券市场收盘，地产债多数下跌 

　　一、债市综述

　　公开市场方面，央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年2月19日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5389亿元逆回购操作，期限为7天，操作利率为1.50%。同花顺iFinD数据显示，今日有5580亿元7天期逆回购到期。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价较上日调降8点至7.1705。

　　资金方面，2月19日，银存间1天质押式回购(DR001)开盘报1.4%，上日加权平均价报1.8878%；银存间7天质押式回购(DR007)开盘报1.5%，上日加权平均价报1.6905%。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现。隔夜shibor报1.9150%，下跌1.80个基点；7天shibor报1.9340%，下跌27.50个基点；14天shibor报2.2690%，下跌15.80个基点；1月shibor报1.7700%，上涨0.40个基点；3月shibor报1.7702%，上涨0.72个基点。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率普遍下行，10年期国债活跃券240011收益率下行1.25BP至1.6575%，10年国开债活跃券240215收益率下行1.95BP至1.6805%，30年期国债2400006收益率下行1.75BP至1.9275%。国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约跌0.01%。截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率多数下行，5Y“24建行二级资本债03BC”收益率下行2.00BP至1.9100%，3Y“22农业银行二级01”收益率下行0.39BP至1.9100%，2Y“21建设银行二级01”收益率下行0.08BP至1.9200%。

　　中证转债指数收盘涨0.95%，报430.01，成交额为806.4亿元。福新转债涨20%，智尚转债涨超14%，锋工转债涨超13%，北方转债涨超11%，斯莱转债、银轮转债等涨超10%；威派转债跌超9%，亿田转债跌超3%。

　　交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“23万科01”跌超6%，“20万科08”“22万科04”“22万科02”“22万科07”跌超1%；“20万科04”涨近2%，“21万科02”涨超1%。此外，“21远发03”涨超3%，“23河池01”跌超5%。地方债方面，“22山东债41”涨超20%，“22吉林债08”涨超15%，“23浙江债13”涨超12%，“20青海债01”涨超10%；“20江苏14”跌超2%。特别国债方面，“24特国01”涨0.25%，“24特国02”涨0.12%，“24特国03”跌0.07%，“24特国04”跌0.05%，“特国2401”涨0.36%，“特国2402”涨0.52%，“特国2403”持平，“特国2404”跌0.41%。

　　中信固收研报指出，今年以来，资金面的收紧、基本面数据超预期、股市情绪升温等均对债市形成一定制约。当前国债收益率曲线处于熊平状态，向后看：短期视角下利率曲线仍有反弹风险，且长端、超长端补跌的风险更加不容忽视，10年国债收益率上限或是1.8%；中长期视角下，债牛仍未结束，全年来看债市仍有做多空间。

　　中信固收研报指出，用众多企业构成的信用债市场更能测验deepseek在微观领域的应用。我们以Deepseek为抓手，测试其在信用债市场投资策略推演、市场复盘、数据处理等领域的能力与优缺点，以期结合人工投研与AI辅助两者的优势，为债券投研范式的革新提供突破口：我们认为当前Deepseek在信用市场投研领域能力排序为数据处理>投资策略推演>市场复盘，但现阶段仍离不开投研人员在市场跟踪和定价方面的核心把控作用。

　　二、每日要闻BN

　　1.【财政部今天在香港发行125亿元人民币国债】今天(2月19日)，财政部在香港发行2025年首期人民币国债，发行规模为125亿元，其中包括两年期35亿元、三年期30亿元、五年期30亿元、十年期20亿元和三十年期10亿元。今年是财政部连续第17年在香港发行人民币国债，将有利于完善香港人民币国债常态化发行机制，巩固提升香港国际金融中心地位。(央视新闻)

　　2.【财政部公布两期国债中标结果】中国财政部发行91天期债券，规模550亿元，发行利率1.4249%，边际利率1.4815%，预期1.4100%，投标倍数2.61倍，边际倍数1.22倍。中国财政部发行7年期债券，规模880亿元，发行利率1.6130%，边际利率1.6349%，预期1.6300%，投标倍数2.90倍，边际倍数1.94倍。

　　3.【黑龙江省双鸭山市：2024年政府隐性债务规模和政府债务率实现“三连降”】双鸭山市2024年财政预算执行情况和2025年财政预算(草案)的报告中显示，2024年省转贷市本级地方政府债券额度39.4亿元，其中：再融资债券1.4亿元和化解地方政府债务风险置换债券35.8亿元，全部用于偿还政府存量债务。全面落实一揽子化债方案，通过国家置换存量隐性债务债券、再融资债券、预算安排、债务展期、盘活存量资源资产等方式足额偿还到期债务本息51.3亿元，政府隐性债务规模和政府债务率实现“三连降”，市财政局荣获全国财政系统先进集体称号。全市6家融资平台公司实现转型退出。全力维护金融稳定。配合金融监管部门，推进龙江银行收购重组集贤润生村镇银行，完成辖区内高风险金融机构改革化险。2025年严防政府性债务风险。加强全口径地方债务监测监管，优化调整化债方案，充分运用国家化解债务风险“一揽子”增量政策，统筹各类资金资产资源，守住不发生系统性风险底线，全力推动隐性债务“清零”和政府债务率稳步压降。

　　4.【西安市召开推动曲江新区高质量发展工作专题会，有效统筹债务化解等风险防范】据西安发布，2月18日，西安市委市政府召开专题会议，研究推动曲江新区2025年高质量发展工作。会议强调，要想方设法盘活存量，切实用好政策，摸清资源底数，加强现有文旅资源优化整合，实现存量文旅资源的高效利用和迭代升级；要千方百计做大增量，聚焦“两重”“两新”等重点领域谋划实施一批具有示范性、带动性、引领性的文化产业重点项目，形成扩大投资效益的重要增量。要紧盯全年目标任务，倒排工期、挂图作战，在按时完成的基础上力争提前超量完成工作任务，确保一季度“开门红”。 会议强调，要树牢风险意识，强化底线思维，有效统筹债务化解、安全生产、公共安全等方面风险防范工作，提速“保回迁”项目建设，确保实现高质量发展和高水平安全良性互动。

　　5.【春节后热点城市楼市成交逐步恢复，上海二手房日成交量重新破千套】随着春节假期影响褪去，楼市成交状态逐步恢复。上周，机构监测的12个城市的二手房成交量环比持续“全涨”，新房市场需求同样持续释放。据网上房地产数据，上个周末，上海的二手房市场已明显回暖。2月15日，上海二手房(含商业)网签成交1125套，2月16日网签成交976套，周末两日日均成交1051套。(澎湃)

　　6.【新西兰联储如期降息50个基点】新西兰联储将基准利率下调50个基点至3.75%，符合市场预期，为连续第四次会议降息。

　　7.【澳联储四年来首次降息 主要国家政府债券被抛售】澳大利亚联储银行周二(18日)对未来降息的可能性发出警告，引发投资者对主要国家政府债券的抛售，欧美债收益率当天走高。北京时间周二午间，在澳联储降息25BPs之后，澳大利亚、英国、德国和美国的债券市场出现了适度的抛售压力，但市场参与者对进一步降息的预期受到了抑制。主要国家收益率从隔夜开始上升，并蔓延至美国市场交易时段。10年期美债收益率一度升至4.55%，同期英债收益率攀升至4.56%，10年期德债收益率升至2.5%，10年期澳债收益率跃升至4.5%；10年期日债收益率创15年期新高，一度接近1.5%。(新华财经)

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