【品种策略】铜：02月18日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	铜市场延续通胀预期交易，但高价位抑制需求，铜精矿供应紧张，冶炼厂盈利承压，库存累增超预期，对价格形成拖累，短期调整空间有限。
南华期货	空	铜价在短期内回调，因宏观环境保持稳定，美联储会议纪要对市场影响有限，基本面供给端偏紧格局难以改变，需求尚可，但目前价格在7.7万元每吨附近的接受程度较高。
永安研究	震荡	加拿大第一量子矿物的Cobre巴拿马矿听证会推迟，供应压力增加；国内冶炼亏损压力，关注减产；下游需求仅刚需接货，累库速度偏高；宏观层面关税预期反复，美国经济数据支撑，沪伦价差倒挂。
兴业期货	震荡	矿端供给紧张和冶炼利润未改善限制了国内精铜产量，但需求端不确定性较大，加之海外宏观扰动因素增加，导致铜价波动性上升。
光大期货	震荡	国内经济修复预期与美政府关税政策影响并行，铜市场表现偏强但未完全落地在消费端，总体维持区间内震荡走势，关注政策变动及节后基建、房地产行业复工情况。
正信期货	震荡	铜价受到宏观预期和美国CPI反弹的提振，价格偏强运行，但国内累库加速和现货充裕限制了上涨空间，持仓量大幅增加显示宏观交易资金进场，整体呈现高位震荡走势。
申银万国	震荡	国际铜研究小组预计2025年铜供大于求，国内电网投资和家电产量增长支撑需求，但地产数据低迷，整体需求稳定，铜价可能宽幅波动。
财达期货	震荡	受伦铜走弱影响，沪铜主力合约震荡走弱。美国1月零售销售大幅下降，令市场对经济增长放缓的担忧加剧，压制铜价。尽管宏观氛围有所缓和，但消费淡季和库存累积使铜价高位需求一般，预计短期内铜价偏震荡运行。
混沌天成研究	偏多	尽管Comex铜价格回调，但由于矿端紧张、冶炼亏损、国内需求尚未完全启动等因素，市场供需矛盾暂不突出。此外，政策预期和对冲基金的看涨押注增加支持铜价，建议逢低布局多单。
华泰期货	偏多	元宵节后下游复产预期增强，TC价格走低和矿端供应干扰支撑铜价，同时海外再通胀预期对铜价形成支撑，建议逢低买入套保。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

铜市场延续通胀预期交易，但高价位抑制需求，铜精矿供应紧张，冶炼厂盈利承压，库存累增超预期，对价格形成拖累，短期调整空间有限。

南华期货

空

铜价在短期内回调，因宏观环境保持稳定，美联储会议纪要对市场影响有限，基本面供给端偏紧格局难以改变，需求尚可，但目前价格在7.7万元每吨附近的接受程度较高。

永安研究

震荡

加拿大第一量子矿物的Cobre巴拿马矿听证会推迟，供应压力增加；国内冶炼亏损压力，关注减产；下游需求仅刚需接货，累库速度偏高；宏观层面关税预期反复，美国经济数据支撑，沪伦价差倒挂。

兴业期货

震荡

矿端供给紧张和冶炼利润未改善限制了国内精铜产量，但需求端不确定性较大，加之海外宏观扰动因素增加，导致铜价波动性上升。

光大期货

震荡

国内经济修复预期与美政府关税政策影响并行，铜市场表现偏强但未完全落地在消费端，总体维持区间内震荡走势，关注政策变动及节后基建、房地产行业复工情况。

正信期货

震荡

铜价受到宏观预期和美国CPI反弹的提振，价格偏强运行，但国内累库加速和现货充裕限制了上涨空间，持仓量大幅增加显示宏观交易资金进场，整体呈现高位震荡走势。

申银万国

震荡

国际铜研究小组预计2025年铜供大于求，国内电网投资和家电产量增长支撑需求，但地产数据低迷，整体需求稳定，铜价可能宽幅波动。

财达期货

震荡

受伦铜走弱影响，沪铜主力合约震荡走弱。美国1月零售销售大幅下降，令市场对经济增长放缓的担忧加剧，压制铜价。尽管宏观氛围有所缓和，但消费淡季和库存累积使铜价高位需求一般，预计短期内铜价偏震荡运行。

混沌天成研究

偏多

尽管Comex铜价格回调，但由于矿端紧张、冶炼亏损、国内需求尚未完全启动等因素，市场供需矛盾暂不突出。此外，政策预期和对冲基金的看涨押注增加支持铜价，建议逢低布局多单。

华泰期货

偏多

元宵节后下游复产预期增强，TC价格走低和矿端供应干扰支撑铜价，同时海外再通胀预期对铜价形成支撑，建议逢低买入套保。

【品种策略】铜：07月02日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美元指数延续弱势提振铜价，但贸易政策不确定性压制市场风险偏好。美国虹吸全球电解铜，LME合约结构深化，国内电解铜流出，供应结构性矛盾使价格易涨难跌。南华期货偏多宏观利好推动铜价上涨，国内政策会议促进市场建设，海外制造业萎缩及美元低位支撑铜价上升。兴业期货震荡LME库存止跌缓解供应紧张担忧，美元指数走弱和通胀担忧对价格有中长期支撑，低库存为短期利多因素，但需关注市场情绪变化。财达期货震荡地缘冲突缓和和美联储降息预期上行改善市场...

同花顺期货

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【品种策略】铜：06月18日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡全球经济偏弱运行及关税政策不确定性压制市场风险偏好，但铜矿TC维持深度负值托底价格，LME库存去化中挤仓情绪未消散，需谨慎对待短期价格调整空间。银河期货震荡LME和COMEX库存增加显示供应压力，特朗普与伊朗紧张关系及以色列行动增加地缘政治风险，铜冶炼厂减产计划及国内需求走弱限制铜价上行空间，宏观不确定性使市场观望。兴业期货震荡宏观经济数据分化和伊以冲突导致需求预期谨慎，美元指数偏强，矿端供给紧张未变，国内消费淡季影响需求，市场情绪...

同花顺期货

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