原料方面，铅精矿市场成交清淡，加工费维持平稳；废电瓶回收商在元宵节过后陆续复工，但短期内废电瓶货量难有大幅增加，与再生铅复产需求形成一定程度供需错配，近期废电瓶价格上涨，铅价成本支撑有所上移。供需方面，原生铅供应整体上已恢复至24年同期水平；再生铅企业逐步复产，但原料库存紧张对生产带来制约，再生铅供应增量不及预期。需求方面，元宵节后铅蓄电池厂基本复工，部分电池厂逢低刚需采购精铅，但整体上铅市需求好转程度有限，关注开学季消费小阳春预期能否兑现。库存方面，截止2月13日，全国主要市场铅锭社会库存为5万吨，较2月10日增加0.3万吨，较2月5日增加0.52万吨。综合而言，废电瓶在供需错配情况下价格上涨，铅价成本支撑上移，铅供应端逐步恢复，需求端处于现实偏淡而预期乐观状况，短期铅价或维持区间震荡，主力运行区间参考16700-17500元/吨，警惕消费好转预期落空带来利空风险。

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