低加工费下，成本端支撑仍存，聚酯负荷持续提升，但聚酯产销不佳，下游节后补库告一段落，预计短期PTA延续震荡格局。2月12日，主流供应商出货，下游节后补库告一段落，缺乏追涨动力，多刚需采购为主，现货上涨，基差走强；PTA现货价格+25收在5150元/吨，现货基差+2在2505-48；本周下周主港交割05贴水45-50成交，3月中上主港交割05贴水25-30成交及商谈；加工费方面，PX收895美元/吨，PTA现货加工费至304.68元/吨。

　　2月12日，PTA产能利用率较上一工作日持平在82.74%，聚酯产能利用率87.96%，较11日+1.39%。截至2月6日江浙地区化纤织造综合开工率为18.62%，较节前上涨9.39%。终端织造订单天数平均水平为6.80天，较上周上涨0.04天。节后厂商心态谨慎，叠加节后外乡务工人员多仍未返岗，行业开机率升温缓慢。订单方面，春节氛围依然较浓，新单下达有限，市场仍处复苏阶段，关注复工后开市情况。后市来看，伴随着工人返工和新单下达，行业开工开启逐步上行通道。

　　总结来看：国际原油略有反弹，低加工费下成本支撑仍存，PTA供应端有增量预期，但随着春节假期的结束，终端逐步重启，聚酯负荷持续提升，下游阶段性补库尾声，供需暂无明显利好支撑。

　　策略：低加工费下成本支撑仍存，供应有增量预期，但随着终端逐步重启，聚酯负荷有望持续提升，供需改善预期强烈，阶段性补库尾声，缺乏新的利好，预计短期PTA震荡为主，关注原油波动。

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