任女士

　　【导语】春节后焦企库存积累较多，焦炭市场供应依然充足，下游钢厂节后到货良好，库存维持高位，而钢材需求启动缓慢，市场预期偏弱，焦炭供强需弱矛盾仍存；在成本端焦煤价格稳中承压情况下，2月份焦炭价格下行趋势明显。

　　焦炭供强需弱，价格连续七轮下滑，2月下滑趋势难改。自2024年10月下旬以来钢铁行业表现欠佳，钢材需求偏弱，焦炭价格连续七轮下调，累计下调350-385元/吨，截至2月8日，卓创资讯评估的山西地区准一级湿熄冶金焦主流出厂价1360-1410元/吨，累计降幅20.17%。2月7日，河北部分主流钢厂对焦炭继续提降，第八轮降价开启，计划2月10日落地执行。2月份国内焦炭市场供需基本面仍然宽松，焦炭价格将维持偏弱下滑。具体来看：

　　首先供应方面：第一，春节期间焦化厂多数开工平稳，河南、河北个别焦化厂有适当提产，整体开工率稳中略增，焦炭供应充足。根据卓创资讯跟踪的全国104家焦化企业开工数据，截至2月6日全国焦化企业平均开工负荷75.1%，较春节前1月23日开工率增加0.8个百分点。焦化厂开工率提升，供应增加，利空价格。第二，春节期间由于物流发运受限，多数焦化厂有不同程度库存积累，其中山西晋中地区个别焦化企业库存高达10万吨。截至2月7日，卓创资讯跟踪的样本焦化厂焦炭库存天数2.48天，较春节前一周库存增加0.52天，增幅26.53%。节后归来焦化企业开工高位，库存较多，多数焦化厂积极排库，价格承压。

　　需求方面：第一，2月份钢材市场仍处于淡季，春节前后钢材累库为主，对原料焦炭价格形成持续利空。第二，春节后钢厂焦炭库存下滑不明显，随着物流恢复，多数焦化厂积极发运，钢厂焦炭到货良好，库存维持偏高水平，补库需求偏弱。截至2月8日，山东某主流钢厂焦炭库存65.9万吨，较春节前1月27日库存略降4.1万吨，同比2023年同期水平高44.84%。第三，2月初相关出口关税政策调整，钢材出口受阻，增加市场悲观情绪，钢厂对钢材需求预期偏悲观，采购心态趋谨慎。整体看，2月份下游钢厂采购需求偏弱，利空焦炭价格。

　　成本方面：目前产地多数煤矿已恢复生产，焦煤供应提升较快。焦企原料库存尚可，且焦炭看降预期较强，多数以消耗厂内库存为主，部分按需采购，需求释放有限，洗煤厂多数暂未复工，焦煤市场成交氛围清淡，坑口竞拍有流拍现象，部分煤矿报价小幅下调，焦煤价格仍承压。焦煤价格承压偏弱，焦炭成本端无利好支撑。

　　综上所述，春节后焦化厂整体开工稳定，焦企库存较多，供应充足；下游钢厂焦炭库存高位，补库需求释放有限，钢材需求启动缓慢，预期也偏弱，2月份焦炭市场供强需弱矛盾仍存；另外焦煤价格预期偏弱，焦炭成本面无支撑，预计2月份焦炭价格维持偏弱下行为主。