高硫燃料油裂解价差当前处于绝对高位，但考虑到现实基本面仍较为坚挺，且近期供应端受到制裁的扰动增加，短期建议观望为主，等待地缘与宏观信号更加明朗。

　　上期所燃料油期货主力合约日盘收涨2.8%，报3745元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨1.27%，报3986元/吨。

　　原油价格近日从高位回调后进入震荡状态，Brent围绕75美元/桶波动。目前市场多空因素交织，短期无明显驱动。就燃料油自身基本面而言，目前呈现高低硫强弱分化的格局。高硫燃料油由于美国对伊朗、俄罗斯制裁影响兑现，供应持续偏紧。但需要注意，在高硫油裂解价差达到历史高位的背景下，需求端的负反馈已开始显现，或形成潜在利空。相比之下，低硫燃料油市场矛盾不明显，不过海外供应压力有所缓和，短期向下空间或有限。

　　单边中性，短期市场驱动偏强；但建议保持谨慎，关注美国制裁的影响程度与持续性

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