近年来，黄金价格一路飙升，屡创历史新高，而白银的表现相对落后。不过，对于投资者来说，这可能意味着一个潜在的买入机会。

　　2024年，黄金的表现优于标普500指数，并在2025年持续上涨。本周三，金价创下2893美元/盎司的历史新高，但周四小幅回落至2876美元/盎司。

　　相比之下，白银的涨幅虽可观，但仍未能完全跟上黄金的步伐。过去三年，白银的年均回报率为12%，而黄金则达到了16%。截至周四，白银价格为32.65美元/盎司，比去年10月22日创下的35.04美元/盎司的12个月高点低约7%。

　　通常，黄金和白银的价格走势高度相关。然而，目前黄金持续走强，而白银仍未突破去年高点，这种背离可能意味着白银即将迎来一轮补涨行情。

　　22V Research的衍生品策略主管Jeff Jacobson在本周三的一份报告中指出：“黄金已经突破关键水平并维持强势，而白银仍然徘徊在去年10月的高点之下。”他认为，金银价格差距的扩大可能正在为一轮白银的“追赶性”上涨铺路。

　　 Jacobson补充道，在过去两次金银价格差距达到当前水平时，白银都曾出现大幅补涨，无论是绝对价格，还是相对黄金的表现，都曾迎来一波强劲反弹。

　　除了历史数据提供的技术性信号外，白银的基本面因素也支持其未来上涨：

　　1，供应增长缓慢。过去10年，全球白银供应几乎没有增长。其中一个主要原因是，白银主要是其他金属(如铅、锌、铜)的副产品，只有约四分之一的白银是直接开采的。

　　由于近期基础金属价格疲软，矿业公司缺乏足够的经济动力去增加开采量。因此，白银的供应增长极为有限。据白银协会(Silver Institute)预测，2025年全球白银供应仅增长3%，这意味着未来市场可能会出现供不应求的情况。

　　2，工业需求强劲增长——太阳能行业推动。与此同时，白银的需求正在稳步增长，主要受到太阳能行业的推动。白银是光伏电池的重要原材料，而全球太阳能市场正在快速扩张。

　　尽管特朗普对美国的太阳能产业造成了一定冲击，但在全球范围内，美国的影响相对较小。中国占据全球太阳能电池板生产的80%，并坚定推进可再生能源发展，不会因美国市场的短期波动而调整政策。

　　据Van Eck投资公司的投资组合经理Imaru Casanova预测，到2028年，太阳能在全球能源中的占比将从目前的5%上升至13%。她表示：“这对白银市场而言意义重大。”

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