【观点】正信期货：豆粕行情震荡，建议短期观望
发布时间：2025-2-6 09:29阅读：135
观点：政策利多炒作暂歇，产业偏空打压美豆及连粕
成本端，美国关税变化对美豆的利多支撑已计入盘面，市场回归基本面主导。随着时间推进，巴西大豆收获增加，也带来其出口开始增多，ANEC显示2月巴西大豆出口预计近1000万吨；另外阿根廷大豆产区近期迎来降雨，减退了持续的干旱担忧，美豆高位回落。
国内，节后油厂将陆续开工，目前油厂一季度大豆到港仍预计偏少，不过大豆库存整体充足，而豆粕库存处于中性水平。
策略：短期政策变动频繁，对美豆估值影响较大，而中方反制不包括美豆，或利好短期美豆出口；而产业端巴西大豆集中抛售卖压仍未完全兑现，国内豆粕利空仍存；国内来看，节后市场购销将逐步恢复，在一季度大豆到港偏紧及下游需求恢复预期下，豆粕价格将存在支撑。内外尚未形成共振，豆粕或震荡运行，建议观望。
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