【观点】华泰期货：燃料油市场供应收紧下游需求疲软需谨慎
发布时间：2025-1-24 10:39阅读：259
FU现实基本面仍较为坚挺，美国对伊朗与俄罗斯制裁收紧供应。但考虑到估值已处于绝对高位，需求端存在负反馈，建议保持谨慎。
上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨0.19%，报3615元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌涨1.02%，报4080元/吨。
原油价格继续回调，高硫燃料油市场结构维持坚挺，裂解价差高位运行。近期美国加码对伊朗和俄罗斯制裁，导致高硫燃料油供应显著收紧。目前来看，制裁的影响还在兑现中。与此同时，低硫燃料油市场驱动则相对有限。往前看，如果美国制裁严格执行，高硫油供应下滑趋势或将形成。但考虑到FU估值已处于绝对高位，下游炼厂利润被压制，需求端存在负反馈，建议保持谨慎。
单边中性，短期市场驱动偏强；但建议保持谨慎，关注美国制裁的影响程度与持续性
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