国债期货

　　国债期货：近期国债期货随资金面日内波动，但整体维持高位窄幅震荡，预计未来仍将保持震荡直到降准降息落地或央行主动干预。近期不论是海外特朗普上台、还是国内中长期资金入市新政，对债市影响均有限。对于曲线形态，我们认为在央行“保汇率”的基准情况下，慢降准降息仍难改变实际利率偏高以及经济基本面的现状，这将使得长端利率跟随短端利率继续下行，曲线整体或偏平；若进行基准利率“速降”，则长端或迎来反弹，但该情景概率较小。因此国债期货的交易从提前交易降准降息的“确定性”变成当下上有顶下有底的“博弈型”交易，建议逢低配置并等待新的驱动。

　　“大事不过年，只争朝夕”—

　　证监会主席吴清明确中长期资金入市硬指标

　　观点分享：在国新办23日举行的新闻发布会上，证监会主席吴清表示，力争大型国有保险公司从2025年开始，每年新增保费的30%用于投资A股，这也就意味着将每年至少为A股新增几千亿元长期资金。公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。2025年起将进一步降低公募基金销售费率。引导基金公司将每年利润的约定比例自购旗下的权益类基金。坚决纠正公募基金高换手率、风格漂移等过度投机行为。支持证券基金经营机构按照市场化原则开展并购重组。

　　黄金：关注回调风险

　　白银:快速跌落

　　铜：美元承压，价格获支撑

　　铝：区间震荡

　　氧化铝：再度下挫

　　锌：承压运行

　　铅：供需双弱，横盘整理

　　镍：定价回归基本面，短期承压运行

　　不锈钢：库存季节性累增，短期低位震荡

　　锡：震荡回落

　　碳酸锂：库存持续转移至下游，采买需求推动锂价偏强

　　铁矿石：高位反复

　　螺纹钢：乐观情绪消退，震荡回调

　　热轧卷板：震荡回调

　　硅铁：节前市场观望情绪浓厚，宽幅震荡

　　锰硅：多空力量交织博弈，盘中震荡

　　焦炭：宽幅震荡

　　焦煤：供应下滑，宽幅震荡

　　动力煤：终端询价冷清，震荡偏弱

　　玻璃：局部价格上涨

　　对二甲苯：短期震荡市，关注7100支撑

　　 PTA：多头离场，反套，关注5000支撑

　　 MEG：国产装置开工回升、到港预期增多，震荡偏弱

　　橡胶：震荡偏弱

　　合成橡胶：高位回调

　　沥青：排产微增，轻仓过节

　　 LLDPE：中期趋势偏弱

　　 PP：现货持稳，成交清淡

　　烧碱：上涨驱动未终结

　　纸浆：震荡运行

　　原木：高位震荡

　　甲醇：震荡回调

　　尿素：现货企稳，强预期引导，盘面有支撑

　　苯乙烯：节前减仓

　　纯碱：现货市场变化不大

　　 LPG：震荡延续，轻仓过节

　　 PVC：趋势偏弱

　　燃料油：窄幅调整，短期震荡走势为主

　　低硫燃料油：弱势延续，外盘高低硫价差持续收窄

　　集运指数(欧线)：区间震荡，10-12反套持有

　　短纤：短期震荡市，节前控制仓位

　　瓶片：短期震荡市，节前控制仓位

　　棕榈油：产地暂无利多驱动

　　豆油：受大豆进口成本影响

　　豆粕：南美天气忧虑、美豆收涨，偏强震荡

　　豆一：震荡整理

　　玉米：年前购销清淡

　　白糖：轻仓

　　棉花：上涨动能不足节前观望为主

　　鸡蛋：维持震荡

　　生猪：节前轻仓

　　花生：节前购销收尾

　　国内铝棒库存共计20.08万吨，较周一增加2.3万吨

　　1月23日讯，国内铝棒库存共计20.08万吨，较周一增加2.3万吨。由于下游型材企业集中进入放假阶段，市场下游接货情绪疲弱，目前市场成交多为贸易商之间接货，国内铝棒累库速度仍在爬坡。目前铝价偏弱运行，持货商佛系报价，接货端观望居多，市场成交稀疏，三地铝棒加工费维持窄幅整理，多表现出有价无市。今日华南市场加工费报100/150，持平；无锡市场加工费报150/200，持平；南昌地区加工费报180/220，持平。(单位：元/吨)(SMM)

　　热卷社会库309.49万吨，环比+17.54万吨，环比+6.01%

　　1月23日讯，本周SMM统计的全国86仓库(大样本)热卷社会库309.49万吨，环比+17.54万吨，环比+6.01%，农历同比-25.38%。本周全国社库累幅提高，分地区来看，除华中、东北小幅降库外，华南、华东、华北地区累库速度明显加快。

　　多家钢厂发布春节放假通知

　　1月23日讯，据Mysteel不完全统计，重庆永航钢、铁成都冶金、泸州鑫阳钢铁、四川鑫泉钢铁等分别于1月23-26日开始陆续放假，届时将不再进行销售发货，春节后分别于2月3-10日开始恢复销售。

　　印度12月原油进口量增至1999万吨，创四个月最高水平

　　1月23日讯，据外媒报道，印度周四发布的官方数据显示，该国2024年12月原油进口量同比增加1.6%，至1999万吨，为四个月来最高水平。印度是全球第三大原油进口国与消费国，印度石油部本月早些时候公布的数据显示，该国12月原油需求量同比增加2.1%，至2067万吨，创去年5月以来最高水平。印度石油规划和分析小组(PPAC)数据显示，该国12月原油进口量较11月的1907万吨增加4.8%，较去年同期增加1.6%。

　　2024/25年度棉花公检数据统计

　　1月23日讯，2024/25年度全国棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验统计，截至2024年01月22日24点，累计公检28064741包，合计6337267吨，同比增加17.96%，新疆棉累计公检量6027284吨，同比增加14.88%；其中，锯齿细绒棉检验数量27908058包，皮辊细绒棉检验数量6903包，长绒棉检验数量149780包。(Mysteel)

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