【品种策略】棉花：01月22日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	巴西棉花出口大幅增加，但国内24/25年度丰产利空逐步消化，节前备货和“金三银四”预期支撑价格小幅反弹，然而节前交易清淡，预计价格以震荡为主。
南华期货	中性	短期棉纱走货略有好转，棉价小幅反弹，但上方套保压力存在，且节前需求不振，建议观望为主，关注美国对华关税政策调整。
永安研究	震荡	ICE期棉受美元走弱和谷物市场积极氛围支撑小幅收涨，但郑棉小幅下跌，持仓减少。巴基斯坦棉花供应减少，但新疆棉花加工量增加。USDA报告显示偏空基本面，但低价区和政策支撑使棉价短期反弹，难以摆脱震荡区间。
国都期货	偏空	全球棉花供需宽松，国内市场节前补库结束，纺企进入放假模式，库存增加。尽管美棉出口回暖，但对中国出口减少，整体市场供需宽松，短线呈下行趋势，叠加节日期间不确定性，资金出逃风险大。
正信期货	震荡	美棉受USDA报告压力和出口销售回暖影响表现震荡；国内棉花商业库存高企，供应充足；下游纱厂停工停产，季节性供强需弱对郑棉施压。
华泰期货	震荡	国内新棉超预期增产，商业库存高位，供应压力大；国际市场美棉价格受USDA供需报告影响下行，需求端节前备货推动有限，整体供强需弱格局，棉价短期承压。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

巴西棉花出口大幅增加，但国内24/25年度丰产利空逐步消化，节前备货和“金三银四”预期支撑价格小幅反弹，然而节前交易清淡，预计价格以震荡为主。

南华期货

中性

短期棉纱走货略有好转，棉价小幅反弹，但上方套保压力存在，且节前需求不振，建议观望为主，关注美国对华关税政策调整。

永安研究

震荡

ICE期棉受美元走弱和谷物市场积极氛围支撑小幅收涨，但郑棉小幅下跌，持仓减少。巴基斯坦棉花供应减少，但新疆棉花加工量增加。USDA报告显示偏空基本面，但低价区和政策支撑使棉价短期反弹，难以摆脱震荡区间。

国都期货

偏空

全球棉花供需宽松，国内市场节前补库结束，纺企进入放假模式，库存增加。尽管美棉出口回暖，但对中国出口减少，整体市场供需宽松，短线呈下行趋势，叠加节日期间不确定性，资金出逃风险大。

正信期货

震荡

美棉受USDA报告压力和出口销售回暖影响表现震荡；国内棉花商业库存高企，供应充足；下游纱厂停工停产，季节性供强需弱对郑棉施压。

华泰期货

震荡

国内新棉超预期增产，商业库存高位，供应压力大；国际市场美棉价格受USDA供需报告影响下行，需求端节前备货推动有限，整体供强需弱格局，棉价短期承压。

【品种策略】棉花：01月15日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货空国内棉花供应充足，商业库存大增，下游需求进入淡季，织厂和布厂开机率下降，缺乏上行突破动能。南华期货震荡新疆地区棉花加工量同比增加，供给压力较大；下游纺企开机率下降，订单不足，备货意愿较弱，市场需求偏弱，导致棉价维持低位震荡。永安研究震荡ICE期棉技术性修正及原油和谷物市场偏空情绪影响棉花市场，USDA报告奠定偏空基本面，但棉价已至低价区，政策支撑和加工成本抵抗使棉价短期弱反弹，上方空间有限。正信期货震荡国内棉花供应宽松，需求清淡，商业...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：01月16日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡尽管棉花期货近期震荡偏强，但由于24/25年度棉花丰产，供应充裕且商业库存大增，加之下游需求疲软，整体供强需弱格局未改，缺乏突破性上行动能。南华期货震荡短期市场供给压力增加，而下游订单不足，导致棉价维持震荡。特朗普上台在即，需关注美国对华关税政策的调整。国都期货偏空USDA报告调增我国棉花产量和库存，调降进口，国内棉花库存高位，纺企淡季导致开机率下滑，棉花供需格局宽松，棉价反弹承压。光大期货震荡国际市场关注宏观因素影响美元指数波...

同花顺期货

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