FU现实基本面仍较为坚挺，美国对伊朗与俄罗斯制裁进一步收紧供应。但考虑到估值已处于绝对高位，需求端存在负反馈，建议保持谨慎。

　　上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌0.62%，报3643元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌1.86%，报4066元/吨。

　　原油价格出现回调迹象，高低硫市场分化延续，LU-FU价差已收缩至历史低位区间。核心逻辑在于近期美国加码对伊朗和俄罗斯制裁，导致高硫燃料油供应显著收紧。目前来看，伊朗和俄罗斯出口已明显下滑。其中，俄罗斯1月份总发货量虽然降幅有限，但没有明确目的地的发货量环比增加了70万吨左右，反映贸易难度的提升。此外，运费的攀升也进一步提振了亚太市场的强度。往前看，如果美国制裁影响持续，高硫油市场支撑将偏强。但考虑到估值已处于绝对高位，需求端存在负反馈，建议保持谨慎。

　　单边中性，短期市场驱动偏强；但建议保持谨慎，关注美国制裁的影响程度与持续性

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