宏观方面，国内仍处于3月两会前的政策真空期，美国12月新增非农就业数据和服务业PMI强于预期，美元指数强势，特朗普政策也带来不确定性。镍矿方面，据外媒报道，上周五印尼能矿部一高级官员表示2025年印尼镍矿石开采配额设定在2亿吨左右，如果矿产商未能遵守环境和其他规定，可能会削减配额，这较2024年2.75亿吨配额明显减少。原料方面，三元前驱体需求仍以刚需采购为主，硫酸镍在供需双弱及亏损状态下价格维持弱稳运行。供需方面：镍基本面仍处于过剩格局，近期市场成交氛围偏淡。上周中国精炼镍27库社会库存增加318吨至45783吨，增幅0.70%。综合而言，印尼收窄2025年镍矿开采配额支撑短期镍价，不过精炼镍过剩压力仍悬于头顶，压力位暂看13万关口，操作关注逢高沽空机会。

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