美国12月CPI数据表现符合预期，核心CPI数据表现低于预联储仍有降息可能。铝土矿进口补充，氧化铝生产企业备库相对充足，氧化铝总库存小幅累增，氧化铝平均生产成本在3500-3700元/吨，海内外氧化铝现货端报价下行，下游电解铝开产淡季消费叠加远期有新投产能增量预期，供应预期逐步宽松。成本支撑小幅坍塌，从电解铝平均生产成本超2万/吨的现实状况来看，铝价核心成本支撑已完成上移，即使在原料供应宽松的情况下，国内电解铝运行产能已接近红线，下游需求在前期出口抢跑叠加淡季消费，进入25年后，用铝消费仍有乐观预期。

　　在供应过剩预期下，氧化铝近月价格走弱，远月价格接近生产成本略显有支撑，反套收敛逻辑持续运行，电解铝供应生产有上限，需求消费预期逐步乐观的情况下，短期成本坍塌有走弱可能，中期仍维持偏多观点。

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