【品种策略】棉花：01月14日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内棉花供应充裕，商业库存增加，下游需求进入淡季，织厂和布厂开机率下降，缺乏上行突破动能，导致棉价低位震荡。
南华期货	震荡	短期市场供给压力增加，而下游订单偏弱，导致棉价维持低位震荡。春节临近，纺企开机率下降，备货意愿弱。关注美国对华关税政策的调整。
永安研究	震荡	ICE期棉受谷物和原油市场乐观情绪提振反弹，但郑棉小幅走弱。越南棉花进口增加，中国纺织品服装出口增长，新疆棉花加工量同比增幅显著。USDA报告显示偏空基本面，但低价区和政策支撑使棉价短期弱反弹，上方空间有限。
国都期货	偏空	USDA供需报告显示棉花产量和库存增加，进口减少，导致棉价承压；国内棉花库存高企，纺企淡季加剧，开机率下滑，库存被动累积，整体供需格局宽松，短线操作建议偏空。
光大期货	震荡	USDA报告相对利空但在预期范围内，宏观扰动持续，美元指数回落，美棉震荡走强；国内棉花供需宽松，节前需求改善有限，郑棉期价低位震荡。
正信期货	震荡	美棉及全球棉花产量和期末库存上调，压制ICE期棉价格；国内棉花供应宽松，需求疲软，商业库存增加，且未来种植面积预期增加，导致郑棉维持震荡偏弱。
华泰期货	偏空	全球棉花供应宽松，USDA报告上调美棉和中国产量预期，期末库存增加；国内新棉增产，商业库存高位，纺织企业需求疲软，关税政策利空未释放，整体供强需弱格局导致棉价承压。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内棉花供应充裕，商业库存增加，下游需求进入淡季，织厂和布厂开机率下降，缺乏上行突破动能，导致棉价低位震荡。

南华期货

震荡

短期市场供给压力增加，而下游订单偏弱
，导致棉价维持低位震荡。春节临近，纺
企开机率下降，备货意愿弱。关注美国对
华关税政策的调整。

永安研究

震荡

ICE期棉受谷物和原油市场乐观情绪提
振反弹，但郑棉小幅走弱。越南棉花进口
增加，中国纺织品服装出口增长，新疆棉
花加工量同比增幅显著。USDA报告显
示偏空基本面，但低价区和政策支撑使棉
价短期弱反弹，上方空间有限。

国都期货

偏空

USDA供需报告显示棉花产量和库存增
加，进口减少，导致棉价承压；国内棉花
库存高企，纺企淡季加剧，开机率下滑，
库存被动累积，整体供需格局宽松，短线
操作建议偏空。

光大期货

震荡

USDA报告相对利空但在预期范围内，
宏观扰动持续，美元指数回落，美棉震荡
走强；国内棉花供需宽松，节前需求改善
有限，郑棉期价低位震荡。

正信期货

震荡

美棉及全球棉花产量和期末库存上调，压
制ICE期棉价格；国内棉花供应宽松，
需求疲软，商业库存增加，且未来种植面
积预期增加，导致郑棉维持震荡偏弱。

华泰期货

偏空

全球棉花供应宽松，USDA报告上调美
棉和中国产量预期，期末库存增加；国内
新棉增产，商业库存高位，纺织企业需求
疲软，关税政策利空未释放，整体供强需
弱格局导致棉价承压。

【品种策略】铜：01月14日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货多美国通胀数据略低于预期，市场预期美联储维持利率不变，铜市紧原料叙事逻辑持续，库存下降及下游补库行为可能推动铜价上涨。南华期货震荡铜价在高位震荡，受库存增加和下游消费疲软影响，市场流通一般，现货升水有所上升。期铜资金流出，市场资金沉淀减少，建议在10万元上方暂不新建头寸，90000-95000区间多单可持有。银河期货多美国核心通胀放缓提高美联储降息预期，加之中国政策调节和市场流动性充足，为铜价长期上涨提供基础；短期内资金和情绪影响导致铜价波...

同花顺期货

【品种策略】锌：01月14日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国12月CPI数据符合预期，地缘政治冲突推高有色金属定价预期；上游原料供应趋紧，锌冶炼供应缩减，下游锌开工率下降，消费情绪刚性；海内外库存再平衡，进口窗口或开启，供需两弱压制锌价高位震荡。南华期货震荡国内原料供应偏紧但锌冶炼仍能维持生产，库存去库对沪锌形成支撑，然而高锌价压制下游消费，且上方套保压力较大，整体维持偏强震荡看法。银河期货中性锌价受资金面影响出现波动，虽然有短期拉升，但宏观及基本面因素不支撑继续冲高，库存变化和冶炼产能增...

同花顺期货

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