【品种策略】棉花：01月14日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内棉花供应充裕，商业库存增加，下游需求进入淡季，织厂和布厂开机率下降，缺乏上行突破动能，导致棉价低位震荡。
南华期货	震荡	短期市场供给压力增加，而下游订单偏弱，导致棉价维持低位震荡。春节临近，纺企开机率下降，备货意愿弱。关注美国对华关税政策的调整。
永安研究	震荡	ICE期棉受谷物和原油市场乐观情绪提振反弹，但郑棉小幅走弱。越南棉花进口增加，中国纺织品服装出口增长，新疆棉花加工量同比增幅显著。USDA报告显示偏空基本面，但低价区和政策支撑使棉价短期弱反弹，上方空间有限。
国都期货	偏空	USDA供需报告显示棉花产量和库存增加，进口减少，导致棉价承压；国内棉花库存高企，纺企淡季加剧，开机率下滑，库存被动累积，整体供需格局宽松，短线操作建议偏空。
光大期货	震荡	USDA报告相对利空但在预期范围内，宏观扰动持续，美元指数回落，美棉震荡走强；国内棉花供需宽松，节前需求改善有限，郑棉期价低位震荡。
正信期货	震荡	美棉及全球棉花产量和期末库存上调，压制ICE期棉价格；国内棉花供应宽松，需求疲软，商业库存增加，且未来种植面积预期增加，导致郑棉维持震荡偏弱。
华泰期货	偏空	全球棉花供应宽松，USDA报告上调美棉和中国产量预期，期末库存增加；国内新棉增产，商业库存高位，纺织企业需求疲软，关税政策利空未释放，整体供强需弱格局导致棉价承压。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内棉花供应充裕，商业库存增加，下游需求进入淡季，织厂和布厂开机率下降，缺乏上行突破动能，导致棉价低位震荡。

南华期货

震荡

短期市场供给压力增加，而下游订单偏弱
，导致棉价维持低位震荡。春节临近，纺
企开机率下降，备货意愿弱。关注美国对
华关税政策的调整。

永安研究

震荡

ICE期棉受谷物和原油市场乐观情绪提
振反弹，但郑棉小幅走弱。越南棉花进口
增加，中国纺织品服装出口增长，新疆棉
花加工量同比增幅显著。USDA报告显
示偏空基本面，但低价区和政策支撑使棉
价短期弱反弹，上方空间有限。

国都期货

偏空

USDA供需报告显示棉花产量和库存增
加，进口减少，导致棉价承压；国内棉花
库存高企，纺企淡季加剧，开机率下滑，
库存被动累积，整体供需格局宽松，短线
操作建议偏空。

光大期货

震荡

USDA报告相对利空但在预期范围内，
宏观扰动持续，美元指数回落，美棉震荡
走强；国内棉花供需宽松，节前需求改善
有限，郑棉期价低位震荡。

正信期货

震荡

美棉及全球棉花产量和期末库存上调，压
制ICE期棉价格；国内棉花供应宽松，
需求疲软，商业库存增加，且未来种植面
积预期增加，导致郑棉维持震荡偏弱。

华泰期货

偏空

全球棉花供应宽松，USDA报告上调美
棉和中国产量预期，期末库存增加；国内
新棉增产，商业库存高位，纺织企业需求
疲软，关税政策利空未释放，整体供强需
弱格局导致棉价承压。

【品种策略】PX：01月14日多家期货公司晨报观点汇总

PX机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货偏多山东港口禁止被美制裁原油船只靠港及美国财政部强化对俄罗斯原油制裁，推动原油市场情绪，PX加工费低位及PTA开工高位提供支撑，欧美寒潮推高油价，PX装置检修利多影响，韩国买单量增加。南华期货震荡由于国内外PX装置减停导致供应减少，同时原油价格强势支撑PX价格坚挺，但整体供需面仍较宽松，利润压缩限制了价格的进一步上涨空间。银河期货震荡PX装置检修导致供应减少，聚酯涤丝库存下降，终端订单增加，芳烃价格受制裁影响偏强，短期价格预计震荡偏强。...

同花顺期货

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【品种策略】铜：01月14日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡宏观数据表明美国经济韧性，美元指数、原油和黄金近期同涨，可能影响铜价；铜精矿现货TC下行显示原料紧张，库存下降但春节临近消费减弱，库存或累增，影响价格支撑。南华期货震荡特朗普降低关税的传言和COMEX市场多头资金涌入推动铜价短期走强，但消息被否认和套利操作难度大，铜价虚高。国内节前备货和海外资金撤出时间因素提供支撑，短期铜价或维持高位。永安研究震荡国内流动性稳中宽裕且有降准预期支撑，年底冶炼厂冲产量导致供应增加，下游消费表现...

同花顺期货

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