【品种策略】铜：01月14日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观数据表明美国经济韧性，美元指数、原油和黄金近期同涨，可能影响铜价；铜精矿现货TC下行显示原料紧张，库存下降但春节临近消费减弱，库存或累增，影响价格支撑。
南华期货	震荡	特朗普降低关税的传言和COMEX市场多头资金涌入推动铜价短期走强，但消息被否认和套利操作难度大，铜价虚高。国内节前备货和海外资金撤出时间因素提供支撑，短期铜价或维持高位。
永安研究	震荡	国内流动性稳中宽裕且有降准预期支撑，年底冶炼厂冲产量导致供应增加，下游消费表现良好但库存进入累库阶段，关税与贸易政策预期影响价差，宏观环境整体中性。
兴业期货	震荡	美元指数波动和美国关税政策增加市场不确定性，国内进出口数据乐观但消费淡季影响需求，供给紧张未变且冶炼利润不佳，稳增长政策预期强，整体金融属性对铜价影响有限，中期向上趋势明确。
正信期货	震荡	铜期权隐含波动率上升，国内铜价受海外价格引领反弹至高位，但宏观经济不确定性和贸易摩擦升级担忧导致宏观氛围偏空，国内政策空窗期及美元指数高位对铜价施压，基本面季节性累库预期增加，现货高升水或有价无市。
光大期货	震荡	美国非农就业数据强劲及通胀预期上行对美联储政策形成制约，国内铜需求进入季节性淡季，库存下降但内外比价回落，整体铜价未摆脱震荡区间。
财达期货	震荡	铜精矿现货TC回落，现货供应未紧张，春节临近下游需求减弱，国内库存累库压力小，美元指数高位对铜价有压制，宏观消息主导短期走势，预计反弹趋势延续但幅度趋弱。
混沌天成研究	震荡	美元高位和关税预期推动短期铜价反弹，但comex库存和总持仓/总库存比处于低位，逼仓风险有限；中长期受美联储鹰派政策和全球需求疲软影响，铜价可能回落。供给端TC/RC走弱，需求端开工率转弱。
华泰期货	偏多	尽管春节临近导致下游消费支撑有限，但铜精矿供应紧俏和废铜企业供应下降预期支撑铜价，建议逢低买入套保。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

宏观数据表明美国经济韧性，美元指数、原油和黄金近期同涨，可能影响铜价；铜精矿现货TC下行显示原料紧张，库存下
降但春节临近消费减弱，库存或累增，影
响价格支撑。

南华期货

震荡

特朗普降低关税的传言和COMEX市场
多头资金涌入推动铜价短期走强，但消息
被否认和套利操作难度大，铜价虚高。国
内节前备货和海外资金撤出时间因素提供
支撑，短期铜价或维持高位。

永安研究

震荡

国内流动性稳中宽裕且有降准预期支撑，
年底冶炼厂冲产量导致供应增加，下游消
费表现良好但库存进入累库阶段，关税与
贸易政策预期影响价差，宏观环境整体中
性。

兴业期货

震荡

美元指数波动和美国关税政策增加市场不
确定性，国内进出口数据乐观但消费淡季
影响需求，供给紧张未变且冶炼利润不佳
，稳增长政策预期强，整体金融属性对铜
价影响有限，中期向上趋势明确。

正信期货

震荡

铜期权隐含波动率上升，国内铜价受海外
价格引领反弹至高位，但宏观经济不确定
性和贸易摩擦升级担忧导致宏观氛围偏空
，国内政策空窗期及美元指数高位对铜价
施压，基本面季节性累库预期增加，现货
高升水或有价无市。

光大期货

震荡

美国非农就业数据强劲及通胀预期上行对
美联储政策形成制约，国内铜需求进入季
节性淡季，库存下降但内外比价回落，整
体铜价未摆脱震荡区间。

财达期货

震荡

铜精矿现货TC回落，现货供应未紧张，
春节临近下游需求减弱，国内库存累库压
力小，美元指数高位对铜价有压制，宏观
消息主导短期走势，预计反弹趋势延续但
幅度趋弱。

混沌天成研究

震荡

美元高位和关税预期推动短期铜价反弹，
但comex库存和总持仓/总库存比处
于低位，逼仓风险有限；中长期受美联储
鹰派政策和全球需求疲软影响，铜价可能
回落。供给端TC/RC走弱，需求端开
工率转弱。

华泰期货

偏多

尽管春节临近导致下游消费支撑有限，但
铜精矿供应紧俏和废铜企业供应下降预期
支撑铜价，建议逢低买入套保。

【品种策略】铜：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多美国财长预计签署新贸易协议，乐观情绪推动股市上涨，美元指数创三年新低。全球电解铜流向美国，导致供应结构性矛盾，驱动铜价易涨难跌。南华期货偏多国内出台多项政策支持消费，美国GDP不及预期推升美联储降息预期，宏观利好助推铜价上涨至8万元每吨，库存水平未抬升，短期铜价或维持偏强。兴业期货震荡美元指数走弱增强金融属性支撑，矿端及非美地区库存紧张预期延续，供给结构性错配担忧持续，尽管需求谨慎但铜价下方仍有支撑。财达期货震荡地缘冲突缓和和...

同花顺期货

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【品种策略】铜：08月01日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空美国6月PCE物价指数超预期导致通胀担忧升温，美元指数上涨压制有色金属市场；同时，电解铜产量增加，供强需弱，铜价面临下跌压力。南华期货震荡美国对铜制品征收关税，但未涵盖核心上游产品，全球宏观政策及关税影响需求，铜价走势不确定。银河期货空美国232关税对精炼铜豁免，市场预期美国供应增加，LME库存上升，国内产量增长，铜价面临回调压力。兴业期货震荡美铜关税影响不及预期，美元指数强势回升，国内PMI数据略不及预期，需求淡季拖累铜价，短期上方压力增强。财...

同花顺期货

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