1月上旬，东南沿海下游企业年前备货陆续收尾，市场交投活跃度降低。港内库存处于高位，现货库存尚存销售压力，贸易环节为促进销售，普遍存在高报低走情况，成交重心持续下探。

　　2025年1月上旬，东南沿海玉米市场贸易活跃度下降，北港价格持稳，南港成交重心持续下探。截至1月9日，以蛇口港为例，国标二等玉米港内自提成交参考2100-2120元/吨，相比12月末下跌40元/吨左右。北港平仓价格元旦之后呈现持稳表现，截至1月9日北方主要贸易港口玉米平仓参考价格2055元/吨左右，由于南北港贸易运费下降，南北贸易倒挂幅度并未加剧，南北港口理论贸易利差倒挂25元/吨左右。

　　2025年元旦之后成本端对东南沿海地区玉米价格影响减弱，一方面南北港贸易活跃度下降，另一方面海运费的降低也使运作成本有小幅下降。元旦之后，北港贸易活跃度下降，下海订单多为执行前期合同，贸易移库量较低，北港成本对南港的影响减弱。而因产区基层低价惜售情绪提升，外加部分深加工企业尚有采购空间，对产区价格小有支撑，导致产区与北港即期价格倒挂，集港量主要依靠合同订单，虽然收购价格稳定，但对南港的影响较弱。而由于船期趋于宽松，南北港口海运费也有一定回落，从锦州港到广东港的海运费用从50-60元/吨，下降至40-50元/吨，运输成本的下降，对南北贸易运作有一定利多影响。

　　1月上旬，玉米主力期货盘面呈现区间内窄幅震荡走势，总体趋势持稳，并且维持升水现货，对市场心态有一定利多支撑。从图2中可以看出，1月上旬期货主力合约走势与现货价格都呈现相对稳定的走势，考虑时间成本期现货基差仍有80-110元/吨，存在升水空间。

　　在成本与心态都相对稳定甚至存在利多影响之下，造成南港玉米价格回落的主要原因则是小范围的供需矛盾。1月上旬，东南沿海下游企业大批量采购备货收尾，市场新增订单减少，而中间市场供应尚存压力，以广东港（粤东港区）为例，截至1月9日，港内库存总量约201.7万吨，同比去年增加约92%，除去合同库存现货库存预计在40万吨左右，并且部分货源由于在港口存放时间过长，出现发热、发霉等情况，贸易环节出货积极性较高，其他港口库存压力不一，但基本情况相同。

　　在此种供需环境之下，形成了1月上旬东南沿海地区玉米市场贸易报价变动不大，但市场成交重心有所下移，高报低走现象普遍，但市场整体成交量逐步减少，并且存在一部分由于质量较差的货源成交价格偏利主流价格区间的情况。

　　1月10号期货盘面出现较为明显涨幅，原因可能与近期市场消息利多远期供需关系有关，随期货上涨南港贸易商贸易心态好转，当日市场报价出现相对上涨。1月中旬，东南沿海下游新增采购量预期较低，执行合同居多，在无需求支撑下，市场心态对价格的影响难以长久，现货库存压力依旧会抑制价格涨幅，但库存压力较小的港口受心态以及成本的影响较为明显，但成交量同样维持低位。