• 　　原油-供应：2025年挪威石油和天然气投资将继续增长

• 　　原油-库存：成品油累库抵消原油低库存利好

• 　　能源-政策：《全国统一大市场建设指引(试行)》发布

• 　　农业-政策：粮油作物大面积单产提升

　　预计2025年挪威石油和天然气投资将继续增长，今年已创下历史新高。2024年投资的增长主要得益于新项目开发活动的增多和通货膨胀成本的大幅上升。据挪威统计局数据，今年该国石油和天然气投资总额预计将达到约229亿美元，超过2014年204亿美元的前纪录。当时油价高企，促使各公司在油气新项目上投入巨资。投资的增加促进了新的勘探活动、管道运输以及停产和拆除工作的进行。(来源：oil price)

　　卓创资讯行业研究员李心悦分析，挪威是西欧最大的石油和天然气生产国，据EIA数据显示，截至2023年，挪威已探明的石油储量总计70亿桶，已探明天然气储量48.2万亿立方英尺。原油端其主要的生产活动集中在北海地区，挪威海和巴伦支海的近海区域，生产活动占比分别为88%、11%和1%。2023年挪威石油产量约为202万桶/日，2024年由于老项目的产量衰减与检修，石油产量同比小幅下降。俄乌战争以及俄受制裁的背景下，欧洲能源需求推进了挪威石油和天然气勘探开采活动的增加，从贸易流向来看，挪威石油的主要出口国为英国、波兰、荷兰和瑞典等欧洲国家。天然气主要出口国则是德国、英国、比利时和法国等国。据挪威近海石油协会对14家主要生产企业的调查，2025年挪威石油和天然气投资或将达到246.8亿美元。从目前的投入项目来看，2017年投入开发和运营的Johan Castberg项目，2024年9月Johan Castberg FPSO已经顺利停泊巴伦支海，至12月Equinor表示预计其将于2025年1月/2月开始投产，生产能力预计22万桶/日，据IEA预测，2025年这个非OPEC国家的石油产量或将增加17万桶/日左右，挪威石油和天然气投资的继续增长有助于推动其能源生产增加，同时也是对欧洲能源需求的满足以及本国经济发展的助推。原油-库存：成品油累库抵消原油低库存利好

　　据美国能源信息署(EIA)数据显示，截至2025年1月3日当周，美国商业原油库存下降95.9万桶，至4.146亿桶；库欣库存减少250.2万桶，至2003.8万桶；汽油库存和馏分油库存分别增加633万桶和607.1桶，至2.377亿桶和1.289亿桶。当周美国原油产量1356.5万桶/日，炼厂开工率93.3%。(来源：EIA)

　　卓创资讯行业研究员李心悦分析，截至2025年1月3日当周，美国商业原油库存已经连续7周维持去库走势，当周美国原油进口量下降49.8万桶/日，出口量下降77.6万桶/日，净进口量增加了27.8万桶/日，因此，商业原油去库的主要原因或还在于炼厂开工率的持续高位，当周美国炼厂开工率提升0.6个百分点，带动炼厂周度原油净输入量增加4.5万桶/日。持续去库使得美国商业原油库存降至2024年10月以来最低位，库欣库存更是降至2014年10月10日当周，即近十年历史最低位水平，对油价形成利好支撑。但EIA数据发布后，油价短线提升后最终选择回落，回吐日内涨幅，或是因为成品油连续大幅累库抵消了原油低库存带来的利好支撑，当周美国石油产品供应量较前一周增长124.6万桶/日。能源-政策：《全国统一大市场建设指引(试行)》发布

　　1月7日，国家发改委发布《全国统一大市场建设指引(试行)》。其中提出，建设全国统一的能源市场体系。要建立完善适应全国统一电力市场体系要求的规则制度体系，明确交易规则制定权限、适用范围和衔接不同交易规则等原则。应组织制定、修订完善适应本地区需求的交易规则或交易细则。要坚持总体融入的原则，因地制宜、厘清边界、模式引导、平衡利益，建立完善适应“全国一张网”建设运营的油气市场制度体系，促进基础设施公平开放，优化油气资源配置。(来源：国家发改委)

　　卓创资讯行业研究员赵渤文分析，建设全国统一的能源市场体系，有利于提高能源配置效率，降低市场交易成本，同时可以支撑新型能源体系建设，为我国能源市场进一步整合、协同发展提供了清晰的方向和操作准则。

　　《指引》中对能源统一大市场的指导主要涵盖了电力市场和油气市场两方面。首先，建立全国统一电力市场体系：《指引》提出要建立和完善适应全国统一电力市场体系要求的规则制度体系，明确交易规则的制定权限、适用范围以及不同交易规则之间的衔接原则。这意味着未来将有统一的电力市场交易规则，各地区需根据国家规定制定或修订本地区的交易规则。其次，建立油气市场制度体系：《指引》强调要坚持总体融入的原则，因地制宜地建立和完善适应“全国一张网”建设运营的油气市场制度体系。这包括促进油气基础设施的公平开放和优化油气资源配置。

　　能源行业将迎来诸多新兴机会，如新能源储能技术产业，随着能源全国调配需求增长，储能对于平衡电力峰谷差、保障油气稳定供应意义重大，有望迎来高速发展；智能电网、智慧油气管道监测等数字化产业也将因统一市场对精准管控、高效运维的需求而蓬勃兴起。不过，变革过程中，部分过于依赖区域优势、资源优势、缺乏竞争力的小型能源贸易企业，可能因市场开放、竞争加剧受到冲击，需加快转型适应新市场格局。农业-政策：粮油作物大面积单产提升

　　1月8日，农业农村部部长韩俊主持召开部常务会议，审议并原则通过《2025年全国粮油作物大面积单产提升实施方案》，研究部署有关工作。(来源：农业农村部)

　　卓创资讯行业研究员曹慧分析，2021年末中央农村工作会议以及2022年中央一号文件明确提出调整结构扩种油料，实施油料产能提升工程。这也明确了国内大豆、油菜以及花生三大油料作物在国内植物油供应结构中的重要地位，可以理解为是“大豆振兴计划”的系统性延续。从“十四五”提出要提高大豆油料产能自给率，到2022年的大豆玉米带状复合种植，再到2023年的提升大豆、玉米单产水平等一系列政策目标来看，国内油料作物供给水平及能力在持续增强，2024年粮食产量突破1.4万亿斤，再上新台阶。2025年是“十四五”收官之年，也是展望“十五五”的一年，在应对在全球贸易形势不确定的背景下，提升国内粮食及油脂供给率的重要性明显提升。宏观事件关注1.10：美国12月失业率(十二月)、美国12月季调后非农就业人口变动1.13：中国12月贸易帐1.15：美国12月核心CPI

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