【盘面信息】铁矿石05合约增仓下跌，反弹后有恐慌盘砸盘出现。焦煤价格大跌，铁矿价格相对抗跌。05合约日线四连跌。

　　【信息整理】据SMM调研，1月8日，SMM统计的242家钢厂高炉开工率85.33%，环比上升0.26个百分比。高炉产能利用率为86.88%，环比上升0.83个百分比。样本钢厂日均铁水产量为234.60万吨，环比上升1.51万吨。

　　【南华观点】黑色下跌的原因还是在于市场预期走弱，美元走强后非美国家面临资本外流、经济承压的局面。市场预期的降准降息一直未能兑现，可能的原因也是在于美国降息预期的放缓，国内货币政策空间受到了挤压。在特朗普上台前，可能整体氛围都是偏弱，很难看到超预期政策提前释放。

　　铁矿石基本面季节性供需双弱。供应端，年末发运冲量后预计发运将季节性环比减少，此外矿价下跌后高成本非主流矿面临承压局面。目前BCI指数和铁矿石运费都在季节性低位，显示干散货发运势头走弱。需求端，钢厂检修延续，铁水产量季节性下降，但仍在超季节性高位。钢厂盈利情况尚可，没有负反馈的条件。库存端，钢厂陆续补库，买盘尚可，基差小幅走阔。港口库存小幅去库，铁矿石库存超季节性去化，现货支撑尚可。因此，预计铁矿石基本面上看没有大跌的基础。

　　目前市场宏观预期过于悲观，且特朗普上台后政策存在变数，市场用较为悲观的场景去计价，若国内经济基本面支撑叠加可能的利好出台，则预期有180度转变的可能性，则价格存在急涨的风险。因此，判断价格短期可能仍然承压，但目前价格继续做空的盈亏比在变差，逢低多的盈亏比在变好。

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