导语：近些年随着国内玉米产量的不断增加和进口玉米以及相关替代产品的大量进口，国内玉米供需环境发生变化，玉米价格也呈现持续下跌的模式，我国的进口政策面临新的调整。

　　一、国际市场：CBOT玉米价格触底反弹

　　2024年大部分时间里，芝加哥玉米期货延续了2023年的下跌趋势，在8月底跌破4美元，创下2020年以来的最低价。在美国玉米收获工作结束后，随着国内乙醇行业以及出口需求强劲增长，而欧洲玉米产量下调，黑海玉米出口供应收紧，美国以及全球玉米供需形势趋紧，提振玉米价格止跌反弹，收复了今年初的大部分失地。

　　二、2024/2025年度全球玉米供需环境预期收紧

　　根据美国农业部12月份供需报告显示，2024/2025年度世界玉米收获面积较上月预估调减35万公顷，较上年度面积减少255万公顷。本月产量较上月预估调减151万吨，较上年度产量减少1174万吨。下游消费来看，饲用消费较上月调增286万吨，食种工消费较上月预估调增262万吨，总消费较上月预估调增548万吨，较上年度总消费增加637万吨。全球期末库存较上月预估调减770万吨，至2.96亿吨，较上年度期末库存减少1978万吨。库存消费比24.13%，自2014/2015年度以来库存消费比首次低于25%，创近11年来新低。

　　三、国内市场：玉米价格持续下跌

　　2020-2023年国内玉米价格经历了较长时间的高位震荡区间，主要受到国内供需紧平衡影响，玉米价格高居不下，但在2023年新季玉米上市后，高位震荡被终结。下游需求持续疲软，导致玉米价格在经历季节性下跌后缺少上涨动力，持续到2024年5月。2024年全年价格表现为偏弱运行，期间有短暂震荡修复，而后新粮上市价格继续下跌。

　　2024年国内玉米价格呈现弱势。国内玉米市场需求较为惨淡，饲料企业销量下滑明显，对玉米的采购需求随之下降，饲料企业有意控制库存，采购心态较为宽松，产区卖压明显，持续降价出货。5-8月出现短暂、窄幅回调，但新粮陆续上市之后出现快速、强烈下跌后进入震荡修复区间。由于本年度陈粮结转明显高于去年，市场悲观情绪逐渐蔓延，贸易商出货意愿明显增强，加上下游企业库存明显高于去年，下游采购积极性较差，9月份开始，玉米价格开始加速下跌。

　　供应方面来看，2024年整体供应宽松，新粮上市前东北、新疆仍有较大陈粮库存，另外进口玉米消耗较慢，中储粮抛储有明显加速；虽然新粮出现减产，但结转库存较高，可以相抵。需求方面看，上半年饲料需求低迷，以消耗库存为主，对内贸玉米消耗有限；深加工方面4-8月陆续停机检修，玉米消费下降。下半年随着饲料企业需求恢复性上涨以及深加工企业开机率上升等因素影响，对玉米消费需求有所增加。

　　四、政策收紧，国内玉米及替代品进口量明显减少

　　据中国海关数据显示：2024年11月国内玉米进口量约29.57万吨，环比下降5.56%，同比下降91.76%。2024年1-11月份累计进口1343万吨，同比降39.43%。2023/2024年度累计进口量2347万吨，较上年度同增563万吨。

　　据中国海关数据显示：2024年11月高粱进口量约73万吨，环比下降24.91%，同比增加33.94%。2024年1-11月份累计进口量约828万吨，同比增70.28%。2023/2024年度累计进口量834万吨，较上年度同期增121万吨。

　　据中国海关数据显示：2024年11月大麦进口量72万吨，环比下降23.3%，同比下降40.92%。2024年1-11月份累计进口量约1345万吨，同比增39.32%。2023/2024年度累计进口量1590万吨，较上年度同期增244万吨。

　　据中国海关数据显示：2024年11月木薯干进口量16万吨，环比下降36.61%，同比增加下降23.76%。2024年1-11月份累计进口550万吨，同比下降57.49%。2023/2024年度累计进口量258万吨，较上年度同期减少39万吨。

　　据中国海关数据显示：2024年11月DDGS进口2.64万吨，环比下降88.17%，同比下降83.17%。2024年1-11月份累计进口23.34万吨，同比增加96.57%。2023/2024年度累计进口量28.43万吨，较上年度同期增加4.98万吨。

　　据海关数据统计，按照自然年度计算，2024年1-11月玉米及相关替代品(玉米、高粱、大麦、木薯干、DDGS)累计进口量3776万吨，同比下降10.81%。

　　据海关数据统计，2023/2024年我国累计进口玉米2347万吨，较上年度增加477万吨，虽然2023/2024年度进口玉米继续增加，但是从2024年四季度开始，进口玉米的量已经开始大幅缩减。2024年8月末市场消息，有关部门可能会对四季度的谷物进口采取收紧的措施，主要涉及的品种包括玉米、小麦、高粱、大麦等。要求全年谷物进口不超过去年的总数，如果超出，那么就要考虑延期。从实际的数据来看，从2024年8月份开始，进口玉米数量确实已经明显减少。2024年8月-11月，我国累计进口玉米129万吨，而去年同期847万吨，较去年同期下降718万吨，下降幅度84.77%。

　　整体来看，2025年进口玉米或会继续采取收紧的政策，预计全年的进口量或会维持在1000万吨以内。

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