能源研发中心

　　本周观点

　　1）行情回顾：

　　本周沥青期货价格震荡上涨。油价周末收涨略微提振沥青价格。基本面上，沥青供应端仍相对控制，炼厂排产计划谨慎，在库存整体偏低下，沥青大跌概率偏低。需求端，全国降温天气影响道路施工，沥青进入旺季尾声。尽管年底部分项目需赶工完成，但相对而言支撑力度不大，需求偏弱看待。同时冬储方面，据悉年内冬储成交量较往年相对偏低。海关数据显示，今年1-11月稀释沥青累计进口量同比下滑40%，需求整体偏弱且贴水相对高位，使得炼厂采购原料积极性偏低。

　　2）基本面数据：

　　本周沥青期货价格震荡上涨。截止12月20日，沥青主力合约收于3534元/吨，环比12月13日3512元/吨上涨22元/吨，涨幅0.6%。

　　本周现货价格稳定下跌。截止12月20日，山东重交沥青现货价为3565元/吨，环比12月13日3575元/下降10元/吨，跌幅0.3%。

　　本周基差回落。截止12月20日，山东期现基差录得31元/吨，环比12月13日63元/吨回落。

　　本周沥青供应回落。12月20日当周，中国沥青产量为50.1万吨，环比12月13日当周52.4万吨下跌4%。

　　本周销量需求回升。12月20日当周，24家样本企业销量为26.03万吨，环比12月13日当周25.18万吨上涨3%。其中，道路改性沥青开工率从12月6日当周的24%连续三周下滑至15%。

　　本周库存回落。12月20日当周，国内27家样本企业沥青厂内库存为38.5万吨，环比12月13日当周40.4万吨回落5%。

　　本周利润回落。12月20日当周，经钢联测算的山东沥青生产毛利为-585元/吨，环比12月13日当周-461元/吨回落。12月19日，BU-Brent裂解差为-5.3美元/桶，环比12月13日-4.4美元/桶回落。

　　3）短期观点：

　　单边：油价震荡运行，支撑沥青震荡行情。且其供需基本面带来的上方空间有限，下方则由低库存和冬储支撑相对坚挺。短期循以弱稳为主。品种套利：沥青基本面发力不足，油价处于震荡行情，年内警惕裂解向下驱动。

　　一、期货市场

　　二、现货市场

　　三、期现基差

　　四、产业链追踪

　　4.1 供应

　　4.2 需求

　　4.3 库存

　　4.4 利润

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“债券估值工具”，可获得关于债券估值工具的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注