1.【宏观】后SDR时代人民币国际化靠什么？—张文朗、笪笑竹、黄文静

人民币加入SDR应无悬念，这是我国经济发展的结果，但对人民币国际化的推动作用有限。货币国际化终究由市场力量决定，而发展资本市场，尤其是债市，是后SDR时代人民币国际化的关键。资本账户开放是发展资本市场的重要一环，随着政府稳步推进相关改革，人民币国际化潜力巨大，只是成为主要储备货币还有较长的路要走。

2.【政策研究】聚焦共享发展专题：脱贫攻坚：非同一般的意义，非同一般的棋局—刘斌、杨帆

我国扶贫进入一个全新阶段，扶贫工作有望实现重大突破、力度空前。扶贫将在易地搬迁、产业扶贫、互联网扶贫、职业教育扶贫、基础设施投资、社保兜底扶贫等方面具体推进。建议关注农村电商、订单农业、职业教育、本地基建、西藏板块等五大受益领域。

3.【债券（转债）】转债供需—供给冲击短期不必过多担忧—联系人：明明

随着标的的增多投资可选余地增大，市场参与热情度有望提升，市场整体的估值有望更趋合理，个券行情的演绎可能会出现。同时随着可交换债逐渐被投资者所熟悉，可能会进一步得到机构入场配置。

总 量 研 究

1.【政策研究】2015年11月23日国务院政策文件点评：持续改革政策出台助力养老产业加速发展—杨帆、刘斌

国务院连发三份涉及养老的文件，点评如下：一是把养老服务纳入供给侧改革主要任务，充分表明重要性。二是制约养老产业发展的制度障碍有望加速破除，医养结合已全面推出，预计后续将在民营养老院、养老服务O2O方面展开。三是用地、税收、人才培养、服务标准化等养老产业的支持政策持续可期，因此我们长期看好养老产业。

行 业 研 究

1.【餐饮旅游】政策助力生活性服务业发展，板块获益明显—姜娅

选股策略维持龙头+成长+转型三主线，建议关注：龙头价值股：中国国旅、中青旅、锦江股份；内生并购双增长的成长型企业：宋城演艺、凯撒旅游、腾邦国际、众信旅游；转型：北京文化、国旅联合、三特索道等。

公 司 研 究

1.【中兴通讯（000063）】跻身“国家队”，更强“中国芯”—陈剑

国家集成电路产业基金增资子公司中兴微电子，有力改善公司芯片业务价值被低估情况，进一步加速公司芯片业务高速发展和核心竞争力构建，并带来市场化与资本运作丰富经验，加之公司三季报业绩靓丽，新战略成效初显预期带来持久发展动力，看好公司的未来业绩增长。

2.【美盛文化（002699）】投资创幻科技，布局二次元生态，试水ARVR—鞠兴海、薛缘

公司动漫文化战略进入全面发力阶段，未来将持续布局IP创造和IP衍生变现环节，期待后续IP深化、布局推进及业绩增厚。

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