官方卖给消费者的门票，每天只有一个价格，叫做“净值”。但消费者手中的，门票，随时都可以交易，就像股票一样，因此每天会有很多价格，产生价格波动。举例，某一天，官方票价是100元，但有消息说演唱会请了大咖嘉宾，于是门票被炒到了150元，这就形成了“溢价”。溢价率=150/100-1=50%。第二天，官方票价还是100元，新消息是不仅嘉宾是谣传，主唱嗓子还坏了，于是很多人喊价80元脱手，这就形成了“折价”。折价率=8/10-1=-20%。有了溢价和折价，自然就会有黄牛想套取差价，这就形成了“套利”。黄牛会从官方购买100元的票，150卖出。或者从市场上收购80元的票，再以100元退还给官方。这两种方式，都可以从中赚取差价。

套利的原理虽然简单，但实际操作是有风险的。第一个风险，是价格波动的风险。因为门票的流转需要时间，不能上一秒买来，下一秒就卖掉，这就意味着黄牛会承担价格波动的风险。100元买的票，想150元卖掉，结果第二天跌到90元，还亏了10元。另一个风险，是套利空间的大小问题。现实中，套利空间通常比较小，100元的票，可能只能卖103元，扣除手续费，说不定还要倒贴。显然，无论是哪种风险，只有在套利空间（即溢价/折价率）很大时，才能最终赚到钱。