机构抱团的具体原因有：其一，机构数量虽然众多，但机构的决策机制往往比较接近。其二，机构管理人一般都是有业绩考核压力的，一般短的三个月长的3年就要交成绩，排名靠前才有前途。每一次考核的时候都面临着选股压力，但凡你持有的股票不是市场涨的好的，都会有来自四面八方的质疑。变相逼着机构管理人会在某一时段大多集中一个主线。其三、多数时候市场的主线行情都比较明确，无论是政策市还是业绩主导，对于机构而言花一些时间做出抉择不是很难，区别就是早买还是晚买。其四、新产品发行时，管理人往往会因为之前持股带来的优秀业绩，再次加仓。有专业研究机构写过一个逻辑很反应现实：业绩好——新老产品获得新的净申购——买入原持仓——业绩更好——发行更多的产品。其五，大环境上基本都配合着货币宽松，经济表现良好，居民风险偏好上升等因素。2020年上半年，由于疫情原因，全世界大量放水，同时大量民众、学生因为疫情宅家的原因，纷纷进入股市，股市迎来了极大的增量资金和充裕的流动性，在此背景之下，可以说诞生了长达半年的小牛市，尤其是在7月份，全球疫情基本尘埃落定之时，行情走向了最高潮。在这长达半年的小牛市中，最亮眼的就是半导体板块，涨幅之大，回撤之小，令人咂舌。有人说，上半年的半导体就是机构抱团的杰作，这是不对的。上半年的半导体完全就是进场散户和半导体基民们的杰作，逻辑一眼就能看明白的大国科技股，一定是散户们的最爱。实际上，上半年诞生了无数中途下车跳脚的基金经理们，只有为数不多的，从头坚定持有到尾的机构，获得了极其丰厚的回报。这给所有的机构留下了极强的示范效应。

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