【品种策略】热卷：12月31日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	钢材需求韧性强，库存低位且减产迹象，但原料供应充足，宏观利好政策提振作用有限，市场对未来政策预期不明，整体呈现震荡盘整。
银河期货	震荡	钢材整体减产，热卷减产力度更大，但库存小幅去化；市场缺乏宏观交易题材，钢材基本面偏中性；原料价格下跌让出利润，钢厂减产积极性不高，盘面估值偏低，上下缺乏驱动，预计1月下旬前钢价维持震荡走势。
兴业期货	震荡	热卷进入供需结构边际转弱阶段，国内需求淡季及外需不确定性上升，库存缓慢增加，春节前后累库速度需关注。原料价格企稳迹象缓和炼钢成本下移风险，综合因素导致热卷期价震荡运行。
国都期货	震荡	热卷供给端产量下降但1月复产增多，供给压力加大；需求端表观消费预计季节性走弱，整体基本面支持震荡走势。
混沌天成研究	震荡	钢材供应趋减且总库存下降，国内宏观政策预期向好，支撑钢价偏强震荡；但需求表现分化，美元指数偏强使商品承压，国内外板卷价差扩大，出口空间存在。
华泰期货	震荡	板材产销回升缓解累库压力，但宏观政策真空期及季节性因素导致建材需求回落，市场对未来需求不确定性高，冬储情绪低迷，价格维持震荡。

热卷机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

钢材需求韧性强，库存低位且减产迹象，但原料供应充足，宏观利好政策提振作用有限，市场对未来政策预期不明，整体呈
现震荡盘整。

银河期货

震荡

钢材整体减产，热卷减产力度更大，但库
存小幅去化；市场缺乏宏观交易题材，钢
材基本面偏中性；原料价格下跌让出利润
，钢厂减产积极性不高，盘面估值偏低，
上下缺乏驱动，预计1月下旬前钢价维持
震荡走势。

兴业期货

震荡

热卷进入供需结构边际转弱阶段，国内需
求淡季及外需不确定性上升，库存缓慢增
加，春节前后累库速度需关注。原料价格
企稳迹象缓和炼钢成本下移风险，综合因
素导致热卷期价震荡运行。

国都期货

震荡

热卷供给端产量下降但1月复产增多，供
给压力加大；需求端表观消费预计季节性
走弱，整体基本面支持震荡走势。

混沌天成研究

震荡

钢材供应趋减且总库存下降，国内宏观政
策预期向好，支撑钢价偏强震荡；但需求
表现分化，美元指数偏强使商品承压，国
内外板卷价差扩大，出口空间存在。

华泰期货

震荡

板材产销回升缓解累库压力，但宏观政策
真空期及季节性因素导致建材需求回落，
市场对未来需求不确定性高，冬储情绪低
迷，价格维持震荡。

【品种策略】热卷：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑兴业期货震荡宏观政策积极预期存在，钢材基本面矛盾不突出，热卷供需相对平衡，库存去化速度放缓，乐从库存转增，关注库存拐点和钢材出口利润变化。国都期货震荡热卷供需明显恢复，板材需求保持上升，受到国内需求韧性及海外补库支撑，但本期板材消费有所减少，市场整体呈现震荡走势。混沌天成研究震荡近期钢材供需双弱，但库存持续去化，国内宏观预期向好，主力合约移仓，短期钢价小幅震荡偏强。华泰期货震荡宏观经济指标改善带动板材消费保持高位，热卷产量微增，表需环比...

同花顺期货

【品种策略】热卷：10月31日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑银河期货震荡唐山限产政策导致热卷生产受限，但库存下降速度放缓，钢材基本面逐步恶化，市场情绪波动大，钢材需求改善预期不宜过于乐观，短期市场维持震荡行情。兴业期货震荡宏观驱动强于中观，但市场对增量财政政策预期分化；热卷供需矛盾暂无积累迹象，库存下降，但高炉复产未结束，出口面临压力，价格走势需待政策兑现或供需矛盾积累。申银万国震荡偏多热卷市场受终端需求企稳及钢厂利润恢复影响，钢厂复产意愿增强，总产量回升，短期宏观逻辑主导市场，价格反弹至平电成...

同花顺期货

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