【品种策略】锌：12月31日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌矿备库增加导致供应减少，但需求淡季消费维持刚需，沪锌期货库存新低且社库持续去库，现货交易紧张，存在隐形库存怀疑，锌价高位偏强运行，需注意低库存下的软挤仓风险。
银河期货	空	基本面对当前锌价支撑不足，精炼锌产量小幅增加，进口锌锭流入，供应端有所好转，市场到货情况改善，预计锌价回落。
正信期货	震荡	锌市场面临多重不确定性，尽管国内库存去化和仓单量下滑显示供应紧张，但需求端淡季和宏观政策的不确定性使得市场难以形成一致预期，建议短期区间操作。
光大期货	震荡	锌库存减少，但矿供应趋于过剩，锌矿加工费上行，冶炼利润修复可能推动产量上升；春节临近，下游消费淡季，精炼供应由短缺转为过剩，建议逢高沽空。
混沌天成研究	偏多	国内经济政策支持及基建投资增加预期提升锌需求，美联储降息预期放缓，库存低位继续去库，供应增量短期有限，支持逢低做多思路。
华泰期货	震荡	锌价受制于季节性消费淡季，镀锌和氧化锌开工率下降，现货市场成交不佳，盘面价差及现货升水走弱。虽然社会库存下滑支撑锌价，但进口矿加工费谈判僵持，冶炼厂补库需求及高海拔矿山减产限制价格上涨动力，整体呈震荡走势。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌矿备库增加导致供应减少，但需求淡季消费维持刚需，沪锌期货库存新低且社库持续去库，现货交易紧张，存在隐形库存
怀疑，锌价高位偏强运行，需注意低库存
下的软挤仓风险。

银河期货

空

基本面对当前锌价支撑不足，精炼锌产量
小幅增加，进口锌锭流入，供应端有所好
转，市场到货情况改善，预计锌价回落。

正信期货

震荡

锌市场面临多重不确定性，尽管国内库存
去化和仓单量下滑显示供应紧张，但需求
端淡季和宏观政策的不确定性使得市场难
以形成一致预期，建议短期区间操作。

光大期货

震荡

锌库存减少，但矿供应趋于过剩，锌矿加
工费上行，冶炼利润修复可能推动产量上
升；春节临近，下游消费淡季，精炼供应
由短缺转为过剩，建议逢高沽空。

混沌天成研究

偏多

国内经济政策支持及基建投资增加预期提
升锌需求，美联储降息预期放缓，库存低
位继续去库，供应增量短期有限，支持逢
低做多思路。

华泰期货

震荡

锌价受制于季节性消费淡季，镀锌和氧化
锌开工率下降，现货市场成交不佳，盘面
价差及现货升水走弱。虽然社会库存下滑
支撑锌价，但进口矿加工费谈判僵持，冶
炼厂补库需求及高海拔矿山减产限制价格
上涨动力，整体呈震荡走势。

【品种策略】锌：07月31日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储维持利率不变导致美元反弹，有色金属承压；全球精炼锌供应有缺口但国内库存累增，消费淡季影响需求，锌价供需两疲，价格偏弱整理。南华期货震荡沪锌窄幅震荡，受美元指数压制下行。供给端从偏紧过渡至过剩，矿端宽松，进口处于高点。需求端疲软，传统消费淡季，市场交投冷淡。短期关注宏观数据和市场情绪。银河期货空锌精矿供应充足，冶炼厂开工积极，精炼锌产量增加；消费处于淡季，下游开工转弱，社会库存累库。申银万国震荡精矿加工费回升，精矿供应改善，冶炼供...

同花顺期货

【品种策略】锌：10月31日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡伦锌库存处于极低位置，国内锌锭库存未顺畅去化，进口矿补充推高生产原料成本，但国内锌市“内弱外强”结构未改，价格大幅下跌空间有限，持续上行驱动不足。南华期货震荡降息预期减弱导致锌价震荡，冶炼端减停产意愿上升，国内库存震荡且LME去库放缓，低库存为价格提供支撑，11月有一定向上驱动，需观望出口和宏观变化。申银万国震荡锌精矿加工费回升导致冶炼产量可能增加，但镀锌板库存增加、基建投资增速趋缓、地产疲弱等因素使锌供求差异不明显，国内锌价或...

同花顺期货

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