供应：近期烧碱价格继续大幅下跌，但是由于煤炭下跌+新年的降电费预期，成本端仍有一定的压降空间，其次乙烯法的利润压力也非常大，但是这块之前并没有经过压力测试，目前近端开工率仍然维持在较高水平，需要重点关注。

　　需求：12月目前看表需环比11月大幅提升，总库存也有着明显的去化，整体将24年年度表需上修至与23年持平，微观上仍然比较萎靡，各项开工都比较一般，没有什么特别好的亮点板块。

　　进出口：台塑公布1月预售价格，对于印度CFR有所下调，但是价格仍然偏高，价格出来后卖的比较差，国产性价比凸显，出口待发略有起色，但是幅度不大，对于解决近端矛盾作用不大。

　　库存：本周库存表现尚可，社库去库幅度不小，上游厂库小幅去化，订单走强，12月至今总体去库11.78万吨。

　　策略观点：近期PVC基本面环比有改善，下游成交有局部好转，总库存去化幅度明显加快，但是从经验来看，每年12月的表需都明显偏高，实际情况还有待观察。但是与此同时PVC的成本仍在持续塌陷，港口煤炭持续走弱，导致兰炭、电石产业链成本也在坍塌，另外25年整体工业电费还有下降预期，预期在3-5分不等，同时市场对远端烧碱大幅走强的预期也比较坚定，整体感受上氯碱综合利润在当前价格还是没法给出足够强的支撑，05盘面PVC+烧碱的氯碱综合利润整体并不低，整体仍然是比较僵持的格局，暂时观望。

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