行情回顾：本周沪铅主力期价震荡偏弱为主。宏观面，全国财政工作会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。基本面，重要炼厂解除重污染天气预警，再生铅炼厂复产预期较强，使得铅价承压。

　　行情展望：基本面，上周原生铅及再生铅开工率均下降，均受到多地区环保限产影响，本周制约因素好转，期价转跌；不过近期再生铅炼厂原料库存处于低位，同时废电瓶报废量，废电瓶价格涨势坚挺，回收淡季及节前备货下废电瓶价格易涨难跌，捂货惜售情绪异常浓厚，再生铅炼厂的原料库存紧张，则炼厂原料库存将下滑至平均水平以下，加上挤压再生铅利润或限制再生铅产量增幅。现货方面，临近周末部分持货商低价惜售，持观望态度，期间炼厂厂提货源流通量再度减少，再生精铅企业亦是观望少出。而年末关账、票据等因素尚存，下游企业多处于观望状态，询价相对增多，但成交情况继续转弱。

　　操作上建议：沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。

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