【品种策略】铜：12月26日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内库存下降至偏低位对铜价有支撑，但年底供增消减预期限制反弹动力，加之海外圣诞节交易活跃度下降，市场情绪虽受国内积极财政政策提振，但整体波动区间有限。
南华期货	偏多	美联储利率决议后铜价超跌，供给端铜T C持续下降，上期所库存连续三周下降，年末需求强劲，预计铜价小幅回升。
银河期货	震荡	西南铜业搬迁项目进入试车阶段，提升供应能力；年底市场账务处理导致现货成交走弱；冶炼厂发货减少但进口货源充足，需求疲软，市场观望情绪浓厚。
永安研究	中性	国内流动性宽松和消费支撑铜价，但库存去化速度放缓及关税摩擦不确定性使得铜价承压，整体宏观环境中性。
财达期货	震荡	全国财政工作会议强调积极财政政策和扩大内需，支撑铜价小幅上涨，但现货市场供应一般，企业囤货意愿不强，导致铜价维持区间震荡。
兴业期货	震荡	美元强势对铜价有拖累，需求未明显改善，但稳增长政策加码趋势明确，供给端约束难以转变，短期铜价延续震荡，中长期向上格局不变。
正信期货	震荡	铜价受美元指数新高和海外宏观经济预期承压影响，全球市场供过于求格局延续，国内需求虽好于海外但不足以改变过剩局面，短期内价格跌幅有限，整体呈承压震荡格局。
光大期货	震荡	美联储降息预期减弱，国内央行政策稳定，LME库存小幅增加但SHFE库存下降，年末需求疲软预期，市场临近假期多空矛盾不明显，铜价暂时维持区间震荡。
混沌天成研究	震荡	国务院优化专项债管理机制，铜价维持震荡；废铜进口下降，需求疲软，精废价差偏低，现货市场交易情绪降温；赞比亚S olwezi铜矿项目勘探许可证续期，智利Codelco与矿工达成工资协议，市场反应平淡。
华泰期货	震荡	市场交投冷清，现货升水走弱，智利铜矿达成薪资协议，国内有色金属产业景气指数回升，宏观政策预期改善，库存小幅下降，整体市场处于观望状态。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内库存下降至偏低位对铜价有支撑，但年底供增消减预期限制反弹动力，加之海外圣诞节交易活跃度下降，市场情绪虽受
国内积极财政政策提振，但整体波动区间
有限。

南华期货

偏多

美联储利率决议后铜价超跌，供给端铜T
C持续下降，上期所库存连续三周下降，
年末需求强劲，预计铜价小幅回升。

银河期货

震荡

西南铜业搬迁项目进入试车阶段，提升供
应能力；年底市场账务处理导致现货成交
走弱；冶炼厂发货减少但进口货源充足，
需求疲软，市场观望情绪浓厚。

永安研究

中性

国内流动性宽松和消费支撑铜价，但库存
去化速度放缓及关税摩擦不确定性使得铜
价承压，整体宏观环境中性。

财达期货

震荡

全国财政工作会议强调积极财政政策和扩
大内需，支撑铜价小幅上涨，但现货市场
供应一般，企业囤货意愿不强，导致铜价
维持区间震荡。

兴业期货

震荡

美元强势对铜价有拖累，需求未明显改善
，但稳增长政策加码趋势明确，供给端约
束难以转变，短期铜价延续震荡，中长期
向上格局不变。

正信期货

震荡

铜价受美元指数新高和海外宏观经济预期
承压影响，全球市场供过于求格局延续，
国内需求虽好于海外但不足以改变过剩局
面，短期内价格跌幅有限，整体呈承压震
荡格局。

光大期货

震荡

美联储降息预期减弱，国内央行政策稳定
，LME库存小幅增加但SHFE库存下
降，年末需求疲软预期，市场临近假期多
空矛盾不明显，铜价暂时维持区间震荡。

混沌天成研究

震荡

国务院优化专项债管理机制，铜价维持震
荡；废铜进口下降，需求疲软，精废价差
偏低，现货市场交易情绪降温；赞比亚S
olwezi铜矿项目勘探许可证续期，
智利Codelco与矿工达成工资协议
，市场反应平淡。

华泰期货

震荡

市场交投冷清，现货升水走弱，智利铜矿
达成薪资协议，国内有色金属产业景气指
数回升，宏观政策预期改善，库存小幅下
降，整体市场处于观望状态。

【品种策略】铜：05月26日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡关税政策导致全球经济走弱预期抑制铜价反弹空间，但铜原料供应紧张及库存去化支撑价格震荡偏强运行。银河期货震荡伦铜价格高位盘整，LME库存减少但COMEX库存增加，特朗普与欧盟关税谈判延期，紫金矿业矿震影响产量，波兰减税降低铜矿生产成本，需求进入淡季但关税暂停期需求保持韧性。兴业期货震荡宏观不确定性因素持续影响市场，包括特朗普税收政策和与欧洲贸易谈判不佳等，加剧对美国经济的担忧，导致美元指数回落。同时，国内经济数据喜忧参半，冶炼加工费...

同花顺期货

【品种策略】铜：06月12日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国5月通胀数据略低于预期，美元指数弱势，美联储降息预期升温；LME铜库存持续减少，市场对区域性电解铜紧缺担忧加剧，支撑短期铜价易涨难跌。南华期货震荡美国通胀数据不及预期导致铜价低开，智利和必和必拓铜矿产量增加，但全球供应格局分化，关税政策影响内外价差，持仓量上行暗示多头力量较足。兴业期货震荡宏观不确定性高，商务部表示中美达成协议框架但无超预期内容，美元指数走弱，矿端紧张未变，国内冶炼亏损加剧，需求受宏观影响谨慎，市场情绪及资金影响价...

同花顺期货

216