“本周债市重拾升势，表现不错。”一直追踪债市交易情况的中信金通证券首席分析师钱向劲，对本周交易所债市的表现赞不绝口，理由是没有受到IPO重启在即因素的短期扰动，拥有者可以继续持有，更值得稳健的投资者关注这个具有稳定收益的品种。

　　国债指数以最高点报收

　　从全周交易情况来看，上交所的国债指数除了周一收出一根小阴线外，其余四个交易日均以阳线报收，周五以最高点报收，全周上涨0.13%，成交金额约为15.7亿。

　　在本周二连续第七次进行100亿元7天期逆回购后，周四的公开市场操作上，央行打破了此前较长一段时间的原地踏步，当日开展了200亿7天逆回购操作，中标利率持稳于2.25%，操作量则较本周二及上周四的100亿元水平放大一倍。“四季度以来，央行仅在10月份的第一周进行了资金净投放，本周的公开市场就成为近6周以来首次获得短期流动性注入。”中信金通证券首席分析师钱向劲对记者表示。

　　曾受IPO重启影响

　　记者注意到，自证监会宣布重启IPO之后，国债指数因此而调整了整整10个交易日，指数从152.86跌至152.14，本周不仅收复了失地，还创出了历史新高152.95.

　　钱向劲解释说，10月底以来，听闻IPO即将重启、宽财政持续加码、美联储升息有望，如日中天的债券市场因此被惊出一身冷汗。但目前国内经济和金融数据总体来看显示经济仍在放缓，10月份经济金融数据显示，货币增速和经济之间的背离进一步加大，源于实际利率偏高，抑制了货币流通速度，未来货币政策仍需要进一步引导利率下行，有利于债市慢市格局的延续。

　　他对记者表示，虽然现阶段银行间资金面整体宽裕，但IPO重启后部分新股申购在即的短期扰动因素，仍使得央行选择向市场小幅注入短期资金。在流动性常规调节基调延续积极的背景下，短期内各方对于货币宽裕环境的信心趋于平稳。

　　仍存风险但未来向好

　　债券市场是债券发行、交易的场所，由债券发行市场和债券交易市场组成，其中交易市场根据场所不同分为银行间市场、银行柜台市场和交易所市场(上海证券交易所和深圳证券交易所).

　　记者了解到，目前个人投资者可以在交易所市场和银行柜台买卖债券，但不能进入银行间债券市场。个人投资者在交易所市场可以投资的债券主要包括国债、地方政府债券、企业债、公司债、可转债、分离债等。

　　8月以来，曾经默默无闻的交易所债券市场狠狠地火了一把。归根到底，是因为当时的股市暴跌促成再配置、造成资产荒，资金纷纷涌向债市。但债市并不是无风险市场，未来债市流动性风险可能来自三个方面：股市分流、信用扩张以及资本外流。钱向劲称，广义流动性偏好可分为三层：一是流向股市还是债市，二是流向实体经济还是资本市场，三是流向国内市场还是国外市场。按照他的这一观点，面对流动性不确定的因素，交易所债市可能会站上风口浪尖。

　　的确，现在已有多位分析人士对美联储12月加息概率大增充满担忧。随着美元指数有望突破100大关，短期内对人民币汇率和国内流动性形成挑战，或阻挡债牛步伐，短期债市仍然面临一定调整压力。但也有多业内人士认为，我国债市仍主要取决于央行货币政策、经济基本面和国内供需环境。因此，无须担忧美联储是否加息而导致债市下跌，对于那些追求稳定收益而不善于炒股的投资者来说，不失为一个较好的投资品种，债市中长期走势依然乐观。

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