【品种策略】锌：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌矿库存增加和精炼锌生产积极性提高，但沪锌仓单库存减少和低库存状态下的软挤仓风险支撑锌价高位偏强运行。
银河期货	震荡	锌市场近期供应端有所改善，精炼锌产量小幅增加，进口锌锭流入，社会库存持续去库。尽管冶炼厂亏损缩小，开工情绪好转，但消费旺季已过，政策提振效果尚需时间，市场整体呈现震荡格局。
光大期货	震荡	锌库存去库量高，现货高升水成交，基本面强现实难改；但港口锌矿库存增加，冶炼厂原料库存回升，矿供应小幅过剩，未来锌矿加工费可能反弹，压制锌价上行空间。
永安研究	震荡	锌价震荡下行受部分资金撤退影响，供应端国内TC改善，海外矿进口增加，但冶炼厂产量波动。需求端开工率超预期但有限，库存去库，升贴水高。宏观面美元指数高位，整体有色承压，长期偏空。
正信期货	震荡	锌矿紧缺导致国内精炼锌产量难以增长，海外产出保持正增长，全球精炼锌产量微降。需求淡季和宏观预期不明朗使锌难现趋势性行情，建议短期区间操作。
混沌天成研究	偏多	国内财政政策加码及美联储降息有助于宏观情绪转暖，基建投资和房地产需求企稳将拉动锌需求，库存低位去库支撑价格，精矿TC持稳上行，供应增量有限。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌矿库存增加和精炼锌生产积极性提高，但沪锌仓单库存减少和低库存状态下的软挤仓风险支撑锌价高位偏强运行。

银河期货

震荡

锌市场近期供应端有所改善，精炼锌产量
小幅增加，进口锌锭流入，社会库存持续
去库。尽管冶炼厂亏损缩小，开工情绪好
转，但消费旺季已过，政策提振效果尚需
时间，市场整体呈现震荡格局。

光大期货

震荡

锌库存去库量高，现货高升水成交，基本
面强现实难改；但港口锌矿库存增加，冶
炼厂原料库存回升，矿供应小幅过剩，未
来锌矿加工费可能反弹，压制锌价上行空
间。

永安研究

震荡

锌价震荡下行受部分资金撤退影响，供应
端国内TC改善，海外矿进口增加，但冶
炼厂产量波动。需求端开工率超预期但有
限，库存去库，升贴水高。宏观面美元指
数高位，整体有色承压，长期偏空。

正信期货

震荡

锌矿紧缺导致国内精炼锌产量难以增长，
海外产出保持正增长，全球精炼锌产量微
降。需求淡季和宏观预期不明朗使锌难现
趋势性行情，建议短期区间操作。

混沌天成研究

偏多

国内财政政策加码及美联储降息有助于宏
观情绪转暖，基建投资和房地产需求企稳
将拉动锌需求，库存低位去库支撑价格，
精矿TC持稳上行，供应增量有限。

【品种策略】锌：06月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市库存处于低位，供需两弱，短期价格波动有限，市场保持区间震荡运行。冶炼厂检修停产导致现货供应偏紧，但下游需求疲软，镀锌开工率走弱。南华期货震荡美元指数走软推动锌价上冲，但基本面压制力度不足。供给端宽松逐步兑现，矿到锭传导需时间。需求端稳定但消费淡季疲软，库存小幅下降。宏观数据和市场情绪为关注点，锌价预计在21000-22500元/吨区间震荡。银河期货空国内锌消费处于淡季，供应端冶炼厂积极生产且进口货源流入，精炼锌放量明显，库存累库预期...

同花顺期货

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【品种策略】锌：07月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡LME注册仓单水平大幅提升，加剧海外市场缺货情绪，国内矿端供应趋松，中游冶炼提产，下游需求走弱，近期市场情绪带动锌价反弹，但中长期锌市基本面仍偏弱，沪锌价格在22000-23200元/吨区间震荡。南华期货震荡宏观情绪影响下沪锌高位震荡，供给端从紧张转向过剩，需求端疲软，传统消费淡季加剧，雅江水坝项目或带来需求增量，短期关注宏观数据和供给扰动。正信期货中性政策细节不明，锌矿增产，冶炼开工率提升，需求收缩隐忧，供需过剩倾向，建议轻仓观望，待情绪企稳后逢高...

同花顺期货

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