【品种策略】锌：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌矿库存增加和精炼锌生产积极性提高，但沪锌仓单库存减少和低库存状态下的软挤仓风险支撑锌价高位偏强运行。
银河期货	震荡	锌市场近期供应端有所改善，精炼锌产量小幅增加，进口锌锭流入，社会库存持续去库。尽管冶炼厂亏损缩小，开工情绪好转，但消费旺季已过，政策提振效果尚需时间，市场整体呈现震荡格局。
光大期货	震荡	锌库存去库量高，现货高升水成交，基本面强现实难改；但港口锌矿库存增加，冶炼厂原料库存回升，矿供应小幅过剩，未来锌矿加工费可能反弹，压制锌价上行空间。
永安研究	震荡	锌价震荡下行受部分资金撤退影响，供应端国内TC改善，海外矿进口增加，但冶炼厂产量波动。需求端开工率超预期但有限，库存去库，升贴水高。宏观面美元指数高位，整体有色承压，长期偏空。
正信期货	震荡	锌矿紧缺导致国内精炼锌产量难以增长，海外产出保持正增长，全球精炼锌产量微降。需求淡季和宏观预期不明朗使锌难现趋势性行情，建议短期区间操作。
混沌天成研究	偏多	国内财政政策加码及美联储降息有助于宏观情绪转暖，基建投资和房地产需求企稳将拉动锌需求，库存低位去库支撑价格，精矿TC持稳上行，供应增量有限。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌矿库存增加和精炼锌生产积极性提高，但沪锌仓单库存减少和低库存状态下的软挤仓风险支撑锌价高位偏强运行。

银河期货

震荡

锌市场近期供应端有所改善，精炼锌产量
小幅增加，进口锌锭流入，社会库存持续
去库。尽管冶炼厂亏损缩小，开工情绪好
转，但消费旺季已过，政策提振效果尚需
时间，市场整体呈现震荡格局。

光大期货

震荡

锌库存去库量高，现货高升水成交，基本
面强现实难改；但港口锌矿库存增加，冶
炼厂原料库存回升，矿供应小幅过剩，未
来锌矿加工费可能反弹，压制锌价上行空
间。

永安研究

震荡

锌价震荡下行受部分资金撤退影响，供应
端国内TC改善，海外矿进口增加，但冶
炼厂产量波动。需求端开工率超预期但有
限，库存去库，升贴水高。宏观面美元指
数高位，整体有色承压，长期偏空。

正信期货

震荡

锌矿紧缺导致国内精炼锌产量难以增长，
海外产出保持正增长，全球精炼锌产量微
降。需求淡季和宏观预期不明朗使锌难现
趋势性行情，建议短期区间操作。

混沌天成研究

偏多

国内财政政策加码及美联储降息有助于宏
观情绪转暖，基建投资和房地产需求企稳
将拉动锌需求，库存低位去库支撑价格，
精矿TC持稳上行，供应增量有限。

【品种策略】锌：07月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货7月标普制造业数据不及预期，海外经济衰退，锌矿TC加工费屡创新低，原料紧缺，国内矿产增量少，海外矿进口量可能收缩，部分冶炼厂因生产利润不足主动减停，1-6月精炼锌产量同比下降1.39%，厂内原料库存低，需求平淡，金三银四即将到来，消费有提振预期，锌价波动剧烈，建议观望价格走势。南华期货锌价驱动来自供给侧矛盾，近期减产预期下调，但矿锭矛盾未解决，国内黑色消费拖累和美国经济放缓，需求端拖累较大。申银万国锌价受精矿加工费低迷及冶炼利润缩窄影响下跌，锌市供求紧平...

同花顺期货

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【品种策略】锌：09月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货矿端紧缺矛盾依旧，海外Oz矿复产但近期向国内快速补充可能较小。后续精炼锌冶炼仍有压力减停产，锌价盘整后小幅反弹，暂看23400-23600反弹上方高度。南华期货宏观消费悲观预期有所缓解，上方第一阻力位23500。银河期货安泰科:2024年8月国内精锌生产情况通报 2024年1-8月样本企业锌及锌合金产量为380.3万吨,同比下降1.3% 8月份单月产量为43.3万吨,同比下降9.2% 9月份精锌产量环比增加3000吨至43.6万吨三季度累计产量预计可达424万吨,同比减少2.4% 四季...

同花顺期货

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