【品种策略】铜：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内库存下滑至偏低位对铜价有支撑，但年底供增消减预期限制反弹动力，宏观面美联储降息周期和美元指数反弹需谨慎对待，市场活跃度因圣诞节或下降。
南华期货	震荡	美联储利率决议后铜价超跌，供给端偏紧且上期所库存下降，年末需求稳健，预计铜价小幅反弹。
银河期货	震荡	全球最大铜矿生产商Codelco申请延长铜矿使用寿命，冶炼厂检修与进口货源充足，需求季节性走弱，库存低位但升水难有起色，铜价陷入震荡。
光大期货	震荡	美联储降息次数减少及鲍威尔言论表明降息放缓，国内财政政策支持需求扩大，但年末需求疲软预期和库存变化使得铜价陷入震荡，市场多空矛盾不突出。
永安研究	中性	国内流动性宽松与去库速度放缓对冲，消费端表现尚可但年底备货意愿下降，再生铜政策支撑供应，关税摩擦悬而未决使得市场偏谨慎。
兴业期货	震荡	美元强势对铜价形成短期拖累，需求未明显改善，但稳增长政策加码预期明确，供给端约束难以转变，短期铜价或震荡，中长期看涨。
正信期货	震荡	美联储鹰派降息和美元指数新高对铜价施压，欧元区制造业疲软加剧海外经济承压，全球铜市场供过于求格局延续至明年，国内需求好于海外但不足以改变整体过剩，短期铜价承压震荡。
混沌天成研究	震荡	中国财政会议结果略超预期，但铜价仍受外盘定价影响；美元高位压制铜价；废铜进口下降，需求预期不乐观，精废价差偏低；赞比亚Solwezi铜矿项目勘探许可证续期及智利Codelco与Ch uquicamata矿工达成协议对市场影响有限。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内库存下滑至偏低位对铜价有支撑，但年底供增消减预期限制反弹动力，宏观面美联储降息周期和美元指数反弹需谨慎对
待，市场活跃度因圣诞节或下降。

南华期货

震荡

美联储利率决议后铜价超跌，供给端偏紧
且上期所库存下降，年末需求稳健，预计
铜价小幅反弹。

银河期货

震荡

全球最大铜矿生产商Codelco申请
延长铜矿使用寿命，冶炼厂检修与进口货
源充足，需求季节性走弱，库存低位但升
水难有起色，铜价陷入震荡。

光大期货

震荡

美联储降息次数减少及鲍威尔言论表明降
息放缓，国内财政政策支持需求扩大，但
年末需求疲软预期和库存变化使得铜价陷
入震荡，市场多空矛盾不突出。

永安研究

中性

国内流动性宽松与去库速度放缓对冲，消
费端表现尚可但年底备货意愿下降，再生
铜政策支撑供应，关税摩擦悬而未决使得
市场偏谨慎。

兴业期货

震荡

美元强势对铜价形成短期拖累，需求未明
显改善，但稳增长政策加码预期明确，供
给端约束难以转变，短期铜价或震荡，中
长期看涨。

正信期货

震荡

美联储鹰派降息和美元指数新高对铜价施
压，欧元区制造业疲软加剧海外经济承压
，全球铜市场供过于求格局延续至明年，
国内需求好于海外但不足以改变整体过剩
，短期铜价承压震荡。

混沌天成研究

震荡

中国财政会议结果略超预期，但铜价仍受
外盘定价影响；美元高位压制铜价；废铜
进口下降，需求预期不乐观，精废价差偏
低；赞比亚Solwezi铜矿项目勘探
许可证续期及智利Codelco与Ch
uquicamata矿工达成协议对市
场影响有限。

【品种策略】铜：10月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡宏观面美元走强压制铜价，基本面库存累增但冶炼端扰动或缓解库存压力，供需矛盾不大，国内政策支撑价格，短期价格受宏观情绪波动影响。南华期货震荡铜矿产量下降但供给宽松，库存回升，需求无明显回升迹象，宏观环境短期稳定，未来铜价或小幅偏弱。银河期货偏空尽管是消费旺季，但铜市场库存增加，现货疲软且维持贴水。废铜政策影响减弱，LME库存回流，进口铜流入增加，基本面走弱，价格处于下行趋势。永安研究震荡铜精矿供应偏紧且冶炼厂检修延长，导致产量预期...

同花顺期货

【品种策略】铜：11月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡美元指数强势和美联储谨慎降息路径对铜价形成压力，但国内下游补库增加和库存去化对铜价有支撑，精废价差偏低显示废铜流通紧张，价格下行空间有限。银河期货震荡铜市场消费尚可，但进口铜流入增加，供应商抛货增多，冶炼厂检修减少，精铜产量恢复，预计去库5万吨左右，价格可能围绕73000元/吨运行。美元走强对铜价形成压力，套利操作不宜。兴业期货震荡美元指数偏强对铜价形成压力，但全球矿企供给紧张和国内库存回落对价格有支撑，需求改善预期仍需关注。...

同花顺期货

105