【品种策略】铜：12月24日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内铜库存继续下滑至偏低位，对短期价格有支撑，但年底供增消减预期限制价格反弹动力，且美联储降息周期和美元指数反弹需谨慎对待。
南华期货	震荡	铜价近期回落与美联储利率决议声明相关，但短期内可能小幅反弹。美联储降息预期与铜价超跌、供给端偏紧及库存下降、年末需求强劲共同支撑铜价反弹。
银河期货	震荡	伦铜和沪铜价格小幅下跌，库存增加，需求疲软，特别是美国经济数据不及预期，智利铜产量虽增长但低于目标，市场成交稀少，年底订单走弱，整体市场处于观望状态。
永安研究	中性	国内流动性宽松和去库速度放缓对铜价形成压力，而下游消费表现尚可，关税摩擦的不确定性使得市场对铜价保持谨慎态度。
兴业期货	震荡	美元强势延续对铜价构成拖累，尽管稳增长政策预期较强，但需求未明显改善，供给端紧张格局难转变，短期铜价或维持震荡，中长期看涨趋势不变。
正信期货	震荡	铜期权合约隐含波动率增减不一，美元指数偏强对铜价形成压力，海外宏观经济预期承压，全球铜市场供需格局偏过剩，短期内铜价维持承压震荡格局。
光大期货	震荡	美联储放缓降息节奏预期影响金融市场，美元偏强，铜价承压；LME库存增加，需求弱势预期显现，市场观望情绪浓厚，预计铜价短期内维持区间震荡。
财达期货	震荡	印尼拒绝铜精矿出口请求和智利铜产量增长未达目标对供应形成支撑，美国11月 PCE数据降温令美联储降息预期升温，提振铜价，但年底消费放缓和库存去化限制涨幅。
混沌天成研究	震荡	美国PCE数据低于预期，美元和美债利率波动影响铜价，日元走弱推升美元指数对铜价形成压制；现货TC下降显示矿端紧张，需求端铜材开工率回升，库存低位支撑铜价。
华泰期货	震荡	尽管美元走强对铜价影响短暂，但国内铜流通货源偏紧，库存持续去化，市场消费平稳，整体呈现易涨难跌格局，建议买入套保。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内铜库存继续下滑至偏低位，对短期价格有支撑，但年底供增消减预期限制价格反弹动力，且美联储降息周期和美元指数
反弹需谨慎对待。

南华期货

震荡

铜价近期回落与美联储利率决议声明相关
，但短期内可能小幅反弹。美联储降息预
期与铜价超跌、供给端偏紧及库存下降、
年末需求强劲共同支撑铜价反弹。

银河期货

震荡

伦铜和沪铜价格小幅下跌，库存增加，需
求疲软，特别是美国经济数据不及预期，
智利铜产量虽增长但低于目标，市场成交
稀少，年底订单走弱，整体市场处于观望
状态。

永安研究

中性

国内流动性宽松和去库速度放缓对铜价形
成压力，而下游消费表现尚可，关税摩擦
的不确定性使得市场对铜价保持谨慎态度
。

兴业期货

震荡

美元强势延续对铜价构成拖累，尽管稳增
长政策预期较强，但需求未明显改善，供
给端紧张格局难转变，短期铜价或维持震
荡，中长期看涨趋势不变。

正信期货

震荡

铜期权合约隐含波动率增减不一，美元指
数偏强对铜价形成压力，海外宏观经济预
期承压，全球铜市场供需格局偏过剩，短
期内铜价维持承压震荡格局。

光大期货

震荡

美联储放缓降息节奏预期影响金融市场，
美元偏强，铜价承压；LME库存增加，
需求弱势预期显现，市场观望情绪浓厚，
预计铜价短期内维持区间震荡。

财达期货

震荡

印尼拒绝铜精矿出口请求和智利铜产量增
长未达目标对供应形成支撑，美国11月
PCE数据降温令美联储降息预期升温，
提振铜价，但年底消费放缓和库存去化限
制涨幅。

混沌天成研究

震荡

美国PCE数据低于预期，美元和美债利
率波动影响铜价，日元走弱推升美元指数
对铜价形成压制；现货TC下降显示矿端
紧张，需求端铜材开工率回升，库存低位
支撑铜价。

华泰期货

震荡

尽管美元走强对铜价影响短暂，但国内铜
流通货源偏紧，库存持续去化，市场消费
平稳，整体呈现易涨难跌格局，建议买入
套保。

【品种策略】铜：06月24日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观面原油暴跌和美元指数偏弱对铜价形成压力，但产业面铜矿TC维持深度负值托底价格，LME库存去化和挤仓情绪支撑价格，短期波动区间参考7.8-8万。南华期货震荡美联储维持利率不变，宏观经济稳定，铜价难有大波动，需求走弱可能导致上方压力较大，下方支撑较弱，短期围绕7.8万元震荡。银河期货震荡伊朗和以色列停火缓解供应紧张，但LME库存减少和国内需求走弱限制铜价上行空间。在消费淡季和高升水情况下，下游采购谨慎，市场对未来需求和宏观不确定性担忧加剧...

同花顺期货

169

【品种策略】铜：10月24日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美经贸磋商缓和市场情绪，铜矿供应紧张及冶炼亏损加剧矛盾，铜价中枢上移相对确定，需关注谈判进展及市场影响。南华期货震荡铜价受政策利好预期支撑，但夜盘高位震荡未突破前高，市场对涨价持谨慎态度。供需关系强化需求预期，且库存数据变化不大，策略建议在压力位逢高卖出和支撑位逢低买入。正信期货震荡中美重启谈判和美国政府停摆等宏观利多因素推动铜价偏强震荡，矿端扰动和冶炼利润恶劣影响供应，但下游消费不及预期，铜价突破86500一线但波动率未...

同花顺期货

149