【品种策略】棉花：12月24日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	印度棉花播种面积预计下降导致供应预期减少，但国内新棉集中上市和库存增加，以及下游需求疲软，导致棉价低位震荡，低位买盘开始进入。
南华期货	空	印度棉花进口增加且出口减少，国际棉价低于印度棉价，国内棉花供应压力加大，节前补库不及预期，纱厂库存累积，棉价反弹动力不足，短期维持弱势。
永安研究	震荡	ICE期棉受投机性买盘推动上涨，郑棉受估值修复及宏观利多带动上涨，但短期面临需求淡季、节前备货不足及供应端压力。新疆产量增长超预期，加工成本抑制下行空间。整体市场在宏观利好兑现后回归基本面，盘面继续弱势运行。
国都期货	偏空	全球新棉上市增加供应，USDA报告调增美棉产量和库存，国内棉花库存快速增长，纺企淡季加工利润为负，备货积极性不高，供需格局宽松，棉价承压反弹力度有限。
光大期货	震荡	国际市场上，美联储放缓加息预期减弱宏观扰动，但美棉基本面宽松限制价格上行空间；国内市场供应压力高峰期且需求弱势，郑棉缺乏上行动力，短期供需格局难改，预计弱势震荡。
华泰期货	震荡	国际市场美棉价格受美元走强及需求疲软影响走低，巴西高产预期增加全球供应压力；国内新棉增产超预期，需求回落，供强需弱格局下棉价承压。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

印度棉花播种面积预计下降导致供应预期减少，但国内新棉集中上市和库存增加，以及下游需求疲软，导致棉价低位震荡，
低位买盘开始进入。

南华期货

空

印度棉花进口增加且出口减少，国际棉价
低于印度棉价，国内棉花供应压力加大，
节前补库不及预期，纱厂库存累积，棉价
反弹动力不足，短期维持弱势。

永安研究

震荡

ICE期棉受投机性买盘推动上涨，郑棉
受估值修复及宏观利多带动上涨，但短期
面临需求淡季、节前备货不足及供应端压
力。新疆产量增长超预期，加工成本抑制
下行空间。整体市场在宏观利好兑现后回
归基本面，盘面继续弱势运行。

国都期货

偏空

全球新棉上市增加供应，USDA报告调
增美棉产量和库存，国内棉花库存快速增
长，纺企淡季加工利润为负，备货积极性
不高，供需格局宽松，棉价承压反弹力度
有限。

光大期货

震荡

国际市场上，美联储放缓加息预期减弱宏
观扰动，但美棉基本面宽松限制价格上行
空间；国内市场供应压力高峰期且需求弱
势，郑棉缺乏上行动力，短期供需格局难
改，预计弱势震荡。

华泰期货

震荡

国际市场美棉价格受美元走强及需求疲软
影响走低，巴西高产预期增加全球供应压
力；国内新棉增产超预期，需求回落，供
强需弱格局下棉价承压。

【品种策略】棉花：06月24日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡全球宏观因素推动棉价波动，地缘政治冲突和中美谈判结果影响市场情绪，但纺织行业淡季效应和开机率下滑导致需求疲软，进口棉价格降低且进口量预计增加，使棉花价格上下两难。南华期货震荡美棉优良率下降及高温天气影响棉花生长，但需求淡季导致棉价反弹动力不足；进口棉数量偏少，疆棉去库速度较快，年度末供需或趋紧，棉价下方空间缩窄。兴业期货偏多国内棉花产业库存持续下降，5月进口量大幅减少，供应趋紧预期支撑棉价底部，尽管需求淡季对盘面有压制，但整...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：07月24日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡巴西棉花出口量减少，新疆高温天气影响产量预期，库存低位支撑棉价，但纺织行业淡季开机率下滑，纱线坯布库存积累，宏观因素影响棉花价格波动。南华期货震荡国内棉花低库存支撑价格，但淡季需求导致终端库存压力累积，限制棉价上行空间，需关注进口配额政策及中美贸易政策调整。国都期货震荡郑棉减仓下行，价格快速回落引发多单出逃，全球贸易争端增加不确定性，国内棉花增产预期强，库存下降速度加快但长期供需宽松，关注关税政策影响，棉价或宽幅震荡。兴业期货...

同花顺期货