【品种策略】原油：12月18日多家期货公司晨报观点汇总

原油机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	OPEC+减产协议达成使供给端稳定，全球原油库存整体下降且处于低位，需求端因中国经济刺激措施和炼化利润回升有所改善，但地缘风险和需求增长预期下调使油价区间盘整。
银河期货	震荡	加沙停火协议有望达成，地缘风险下降，油价震荡走跌。美国原油库存减少，但成品油库存增加。OPEC+减产延长后供应增量有限，短期宏观风险回升，Bre nt预计在71-75美元/桶区间震荡。
恒泰期货	震荡	油价在高开后震荡回落，市场消息面平静，投资者在美联储议息会议前缺乏追涨意愿。特朗普的言论缓解了地缘政治担忧，短期利多因素占优，但缺乏打破震荡格局的单边因素。
兴业期货	震荡	美联储政策会议前市场观望，特朗普言论缓解地缘担忧，美国API原油库存大幅下降但库欣库存反弹，成品油库存增加，短期利多因素占优但整体驱动有限。
正信期货	震荡	地缘局势不稳定，欧佩克+推迟增产对油价形成支撑，但需求改善缓慢且供应过剩风险存在，导致油价弱势震荡。美国原油库存减少，但汽油和馏分油库存增加，加剧市场不确定性。
申银万国	偏空	尽管欧佩克及其减产同盟国将减产延长一年，但市场普遍认为全球石油供应过剩，惠誉报告显示供应增长将超过需求增长，导致2025年市场过剩，且美国原油库存减少但汽油和馏分油库存增加。
华泰期货	震荡	中国延长过境免签时间和增加口岸，预计推动国际旅游增长，从而促进航煤消费恢复，但外国客运航班仍未完全恢复至疫情前水平，影响原油需求的不确定性依然存在。

原油机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

OPEC+减产协议达成使供给端稳定，全球原油库存整体下降且处于低位，需求端因中国经济刺激措施和炼化利润回升有
所改善，但地缘风险和需求增长预期下调
使油价区间盘整。

银河期货

震荡

加沙停火协议有望达成，地缘风险下降，
油价震荡走跌。美国原油库存减少，但成
品油库存增加。OPEC+减产延长后供
应增量有限，短期宏观风险回升，Bre
nt预计在71-75美元/桶区间震荡
。

恒泰期货

震荡

油价在高开后震荡回落，市场消息面平静
，投资者在美联储议息会议前缺乏追涨意
愿。特朗普的言论缓解了地缘政治担忧，
短期利多因素占优，但缺乏打破震荡格局
的单边因素。

兴业期货

震荡

美联储政策会议前市场观望，特朗普言论
缓解地缘担忧，美国API原油库存大幅
下降但库欣库存反弹，成品油库存增加，
短期利多因素占优但整体驱动有限。

正信期货

震荡

地缘局势不稳定，欧佩克+推迟增产对油
价形成支撑，但需求改善缓慢且供应过剩
风险存在，导致油价弱势震荡。美国原油
库存减少，但汽油和馏分油库存增加，加
剧市场不确定性。

申银万国

偏空

尽管欧佩克及其减产同盟国将减产延长一
年，但市场普遍认为全球石油供应过剩，
惠誉报告显示供应增长将超过需求增长，
导致2025年市场过剩，且美国原油库
存减少但汽油和馏分油库存增加。

华泰期货

震荡

中国延长过境免签时间和增加口岸，预计
推动国际旅游增长，从而促进航煤消费恢
复，但外国客运航班仍未完全恢复至疫情
前水平，影响原油需求的不确定性依然存
在。

【品种策略】橡胶：12月18日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货偏多尽管天气逐步正常化且轮胎消费进入淡季，但四季度橡胶供小于求的基本面支撑其偏多头走势。永安研究震荡印尼天然橡胶出口下降，国内库存快速累库，供应端天气良好，需求端出口好于内销，但内销疲软，橡胶估值偏高，整体呈现宽幅震荡偏弱趋势。兴业期货震荡泰国南部天气扰动减弱，东南亚主产国增产预期增强；沪胶仓单增长，港口累库加速，库存压力显现；车市政策可能透支未来需求，整体基本面利空因素增多。申银万国偏空橡胶价格下行，因国内产区逐步进入停割季...

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