【品种策略】锌：12月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内政策信号积极，市场情绪回暖；矿端供应紧张，TC低位回升缓慢；国内炼厂利润亏损，精炼锌产量压缩；库存水平高位，镀锌产品出口保持高位；地产开工疲弱，基建项目略增，供需两弱。
南华期货	震荡	国内库存下降和政策利好支撑锌价高位震荡，但结构性矛盾和供需改善限制涨幅，锌矿进口回升及治炼利润改善提升生产激励，短期基本面结构问题仍未解决。
银河期货	偏空	尽管锌价相对高位，但锌传统消费旺季已过，北方户外工程减少，供应端仍弱势，国内锌锭到货未改善，市场货少现象未变，冶炼厂亏损缩小但仍处亏损状态，短期需关注资金面及锌锭到货情况。
光大期货	震荡	锌市场现货紧俏，社会库存处于低水平，支撑价格震荡。然而，锌矿供应紧张程度放缓，加工费反弹，冶炼亏损修复，需求进入淡季，基本面边际走弱，需警惕高位震荡回落风险。
申银万国	偏多	中央政治局会议提振经济，国内锌产量因加工费低迷和冶炼利润缩窄而减产，汽车产销和基建增长良好，地产政策刺激锌价短期走强。
正信期货	震荡	国内重要会议表述积极，短期宏观氛围较好，锌矿紧缺和国内炼厂产量难以同比转正支撑锌价偏强，但宏观预期分歧较大，锌难以出现趋势性行情。
混沌天成研究	震荡	国内宏观情绪转暖，财政政策积极，锌需求因基建和房地产政策企稳上升，但供应端短期扰动多，锌矿增量有限，库存低位去库，锌价短期偏强运行。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内政策信号积极，市场情绪回暖；矿端供应紧张，TC低位回升缓慢；国内炼厂利润亏损，精炼锌产量压缩；库存水平高
位，镀锌产品出口保持高位；地产开工疲
弱，基建项目略增，供需两弱。

南华期货

震荡

国内库存下降和政策利好支撑锌价高位震
荡，但结构性矛盾和供需改善限制涨幅，
锌矿进口回升及治炼利润改善提升生产激
励，短期基本面结构问题仍未解决。

银河期货

偏空

尽管锌价相对高位，但锌传统消费旺季已
过，北方户外工程减少，供应端仍弱势，
国内锌锭到货未改善，市场货少现象未变
，冶炼厂亏损缩小但仍处亏损状态，短期
需关注资金面及锌锭到货情况。

光大期货

震荡

锌市场现货紧俏，社会库存处于低水平，
支撑价格震荡。然而，锌矿供应紧张程度
放缓，加工费反弹，冶炼亏损修复，需求
进入淡季，基本面边际走弱，需警惕高位
震荡回落风险。

申银万国

偏多

中央政治局会议提振经济，国内锌产量因
加工费低迷和冶炼利润缩窄而减产，汽车
产销和基建增长良好，地产政策刺激锌价
短期走强。

正信期货

震荡

国内重要会议表述积极，短期宏观氛围较
好，锌矿紧缺和国内炼厂产量难以同比转
正支撑锌价偏强，但宏观预期分歧较大，
锌难以出现趋势性行情。

混沌天成研究

震荡

国内宏观情绪转暖，财政政策积极，锌需
求因基建和房地产政策企稳上升，但供应
端短期扰动多，锌矿增量有限，库存低位
去库，锌价短期偏强运行。

【品种策略】锌：11月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内锌市基本面支撑偏弱，供应端过剩压力缓解及出口消费改善可能提振锌价，短期价格或在22000-23000区间内偏强震荡运行。海外需求旺盛，伦锌库存低位，现货升水，国内贸易货源多用于出口，提货情绪偏紧。申银万国震荡锌精矿加工费回落导致精矿供应阶段性紧张，但冶炼产量增长和镀锌板库存高位。基建投资增速趋缓，地产疲弱，汽车产销增长和家电排产负增长，国内外库存状况不同，国内锌价可能弱于国外。混沌天成研究震荡美国政府停摆即将结束，宏观风险释放。国...

同花顺期货

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【品种策略】锌：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货多美联储降息及国内积极信号提振市场情绪，北方矿山减产及冶炼厂高成本导致锌供应收缩预期，镀锌需求上行与出口窗口开启支撑锌价上涨。南华期货震荡宏观政策宽松及美联储降息带来支撑，矿端紧张及冶炼减产意愿增加导致供给收缩，需求端步入淡季，库存去库支撑锌价，短期下方空间有限。银河期货偏多国内冶炼厂减产和华东地区货源偏紧导致库存减少，叠加宏观偏暖和出口预期，支撑锌价偏强运行。正信期货中性锌矿供给阶段性趋紧，精炼锌产量释放节奏受阻，全球冶炼...

同花顺期货

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