【品种策略】锌：12月10日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	国内锌矿进口回升和治炼被动减产改善了供需平衡，锌矿TC回升和硫酸价格上涨提升了副产品收益，尽管锌价高位震荡，但短期基本面结构问题仍未解决，市场波动率放大。
永安研究	震荡	锌价受供应端扰动及需求端变化影响，国内外冶炼厂产量波动，LME仓单增加，国内库存下降，市场升贴水上升，资金情绪可能导致价格波动，中短期建议观望，长期偏空。
申银万国	偏多	中央政治局会议提振市场信心，锌精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量减产。同时，汽车产销和基建增长良好，地产行业刺激政策持续出台，支撑锌价短期走强。
光大期货	震荡	锌锭库存下降，沪锌和LME锌价格上涨，现货市场升水，锌矿供应紧张程度放缓，加工费反弹，冶炼亏损修复，部分炼厂提高生产，但需求进入淡季，国内基本面边际走弱，需警惕高位震荡回落风险。
正信期货	震荡	国内重要会议表述积极，短期宏观氛围较好，锌矿紧缺情形持续，国内炼厂产量难以同比转正，但宏观预期分歧较大，锌难以出现趋势性行情。
混沌天成研究	震荡	国内宏观情绪转暖，财政政策支持基建，锌需求有望增加；但全球锌矿供应扰动多，供给增量有限，国内库存低位去库，锌价短期偏强，但供应和需求面临不确定性，整体呈震荡态势。
华泰期货	震荡	锌锭库存下滑和供应端偏紧对锌价形成支撑，但下游需求因消费淡季和高锌价影响表现一般，市场成交平淡。供应矛盾仍存，需关注宏观情绪和政策影响，短期建议逢低买入套保。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

国内锌矿进口回升和治炼被动减产改善了供需平衡，锌矿TC回升和硫酸价格上涨提升了副产品收益，尽管锌价高位震荡，
但短期基本面结构问题仍未解决，市场波
动率放大。

永安研究

震荡

锌价受供应端扰动及需求端变化影响，国
内外冶炼厂产量波动，LME仓单增加，
国内库存下降，市场升贴水上升，资金情
绪可能导致价格波动，中短期建议观望，
长期偏空。

申银万国

偏多

中央政治局会议提振市场信心，锌精矿加
工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量
减产。同时，汽车产销和基建增长良好，
地产行业刺激政策持续出台，支撑锌价短
期走强。

光大期货

震荡

锌锭库存下降，沪锌和LME锌价格上涨
，现货市场升水，锌矿供应紧张程度放缓
，加工费反弹，冶炼亏损修复，部分炼厂
提高生产，但需求进入淡季，国内基本面
边际走弱，需警惕高位震荡回落风险。

正信期货

震荡

国内重要会议表述积极，短期宏观氛围较
好，锌矿紧缺情形持续，国内炼厂产量难
以同比转正，但宏观预期分歧较大，锌难
以出现趋势性行情。

混沌天成研究

震荡

国内宏观情绪转暖，财政政策支持基建，
锌需求有望增加；但全球锌矿供应扰动多
，供给增量有限，国内库存低位去库，锌
价短期偏强，但供应和需求面临不确定性
，整体呈震荡态势。

华泰期货

震荡

锌锭库存下滑和供应端偏紧对锌价形成支
撑，但下游需求因消费淡季和高锌价影响
表现一般，市场成交平淡。供应矛盾仍存
，需关注宏观情绪和政策影响，短期建议
逢低买入套保。

【品种策略】锌：06月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美经贸协商会议释放积极信号，美国CPI数据符合预期，宏观多空交织。矿端供应趋松，炼锌生产利润修复，整体供应可能走强，但需求淡季导致库存累增，库存绝对位置较低提供支撑。南华期货震荡锌价受下游逢低采买影响上涨，但供给宽松和库存累积限制其上涨空间，需求疲软，短期重心下移，逢高布局空头。正信期货空全球锌矿产量回升导致供给过剩，冶炼端增产，需求因贸易争端可能收缩，长期锌价有下行压力，建议中长期空配。申银万国震荡精矿加工费回升，汽车产销正增长...

同花顺期货

【品种策略】锌：08月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空锌市供强需弱，库存累增，基本面弱势压制锌价，需注意LME海外挤仓情绪，整体保持逢高配空节奏。南华期货震荡降息预期和LME低库存支撑锌价，供给端逐渐过剩，库存累积，需求疲软，LME库存下降有挤仓风险，需警惕库存变动。银河期货震荡国内锌消费清淡，供应大幅增加，社会库存累库；LME库存去库及结构风险存在，影响沪锌维持区间震荡。混沌天成研究震荡国内需求边际转弱，库存压力逐步堆积到锌锭端，虽然反内卷情绪修复和碳酸锂减产带动锌价偏强震荡，但需关注美国通胀数据...

同花顺期货

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