中国经济时报特约评论员

　　党的二十届三中全会强调，稳慎扎实推进人民币国际化。人民币国际化是强大货币建设的重要基础。从汇率角度来看，扎实稳慎推进人民币国际化需要人民币汇率保持稳定，进一步增强人民币资产吸引力。短期而言，人民币汇率仍阶段性波动，但预计波动幅度相对较小。随着支撑人民币汇率企稳的积极因素增多，人民币国际化也将持续深化。过去两年，人民币汇率经历的压力测试显示出更强的弹性和稳健性。但是，鉴于大国博弈和地缘政治风险仍存，中国和美欧经贸关系复杂纠葛，政策和市场不确定性将对人民币汇率构成影响。总体而言，人民币汇率将继续展现韧性和弹性，并维持在双向波动的整体格局。

　　一方面，支撑人民币汇率企稳的积极因素有很多。

　　图片来源/新华社

　　一是经济基本面将形成有效支撑。今年前三季度，中国GDP同比增长4.8%，总体增速绝对值仍高于欧美日等主要经济体。IMF预测，2024年，中国、美国、欧盟的GDP增速分别为4.8%、2.4%、0.4%，这表明中国经济增速远高于其他主要经济体，将对人民币汇率企稳形成较强支撑。

　　二是出口和结售汇将有支撑。尽管全球贸易形势日益严峻，地缘政治和贸易保护政策扰动，但不改中国出口继续表现出韧劲，中国出口将有望继续创新高。据世界贸易组织(WTO)统计，2024年二季度，中国出口占全球市场份额继续升至15%以上。

　　三是一揽子增量政策密集推出。中国经济面临有效需求不足、市场信心偏弱等问题。8月以来，一揽子增量政策密集出台，财政和货币政策协调更加有力，特别国债发行和专项债优化管理，降息降准政策配合紧密，政策时效性和针对性更强，直接增加地方化债资源10万亿元，大幅调整房地产政策，旨在提振信心和稳定市场预期。

　　四是外汇政策及预期管理增强。官方基调始终强调人民币汇率“维稳”的重要性，中国人民银行发布的《2024年第三季度中国货币政策执行报告》继续强调，要综合施策，强化预期引导，防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险。

　　另一方面，也要关注影响人民币汇率波动的外部因素。

　　一是美联储降息路径并不清晰，美元指数仍有反复波动。美联储内部关于降息的节奏仍有分歧。由于美国经济下行压力和美国大选的形势复杂，美联储降息的市场预期“降温”。

　　二是大国博弈加剧，“脱钩断链”风险将扰动人民币汇率。美国大选后对华政策存在新的不确定性，将可能导致人民币汇率出现阶段性震荡波动行情。

　　三是地缘政治冲突仍将持续发酵，汇率波动幅度可能加大。受中东地缘局势升级扰动，原油等国际大宗商品高波动性将延续。同时，美元指数波动也将对大宗商品价格的波动产生影响。

　　展望未来，预计人民币汇率总体上将维持双向波动，综合考虑中国经济基本面改善、贸易顺差维持较高水平以及汇率预期管理等积极因素，这些利好因素将助推人民币汇率波动保持在合理区间。但是，也要谨防美联储降息政策不确定性、特朗普再次当选后中美贸易摩擦风险以及其他地缘政治风险，美元指数可能波动加剧。关注后续人民币汇率走势，防范人民币汇率超调风险仍是重点。即便出现外汇市场较大的波动性或较长时间的单边行情，中国人民银行实施逆周期调节因子等政策工具箱仍然充足，且预期管理也将更加有效。

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