久期在债券市场中发挥着至关重要的作用。久期能够衡量债券价格对利率变动的敏感性。债券价格和利率呈反向关系，而久期可以量化这种关系的程度。例如，当市场利率上升时，债券价格会下降，久期较长的债券价格下降幅度会比久期短的债券更大。如果一只债券的久期是 5 年，另一只债券的久期是 3 年，在利率上升相同幅度的情况下，5 年久期的债券价格下跌幅度会更显著。这使得投资者能够提前预估利率变化对债券价值的影响，从而合理安排投资组合。

      其次，久期有助于投资者构建免疫策略。对于有固定投资期限的投资者，比如养老基金等机构投资者，它们希望在投资期限结束时能获得稳定的资金价值。通过构建一个久期与投资期限相同的债券组合，就可以在一定程度上免疫利率波动带来的风险。例如，投资期限是 10 年，投资者可以选择久期接近 10 年的债券组合。当利率上升时，债券组合的价格虽然会下降，但由于再投资收益增加，两者可以相互抵消；当利率下降时，债券组合价格上升和再投资收益下降也能在一定程度上平衡，从而使组合在投资期限结束时的价值相对稳定。

      再者，在资产配置方面，久期可以帮助投资者比较不同债券的特性。投资者可以根据自己的风险承受能力和投资目标，选择合适久期的债券。如果投资者追求较为稳健的收益，风险承受能力较低，那么可以选择久期较短的债券，因为其价格波动相对较小；而对于那些愿意承担一定风险以获取更高收益，且能够承受较大价格波动的投资者来说，久期较长的债券可能更符合他们的需求。

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