【品种策略】热卷：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	钢材需求季节性走弱，钢厂减产范围扩大，库存去化加快，当前库存处于季节性低位，供需矛盾不显；市场对冬储不看好，焦煤供应宽松，基本面缺乏向上驱动，中央经济工作会议前市场乐观预期升温。
银河期货	震荡	近期黑色板块波动率有限，钢材供需结构季节性恶化，粗钢产量偏高，供需矛盾尚未完全爆发，钢材库存偏低和原料补库需求支撑成本，市场聚焦政策和冬储情况，整体维持底部震荡行情。
国都期货	震荡	热卷供需明显恢复，板材需求保持上升受国内需求韧性及海外补库支撑，但建材需求因淡季下滑，整体市场呈现震荡走势。
申银万国	震荡	热卷市场需求企稳，钢厂利润恢复至盈亏平衡上方，复产意愿增强，总产量回升。螺纹钢价格反弹至平电成本区间，钢厂复产动能增强，可能压制远期供需平衡，基本面成交支撑短期震荡偏强。
混沌天成研究	震荡	钢材供应有所减少，但需求表现分化，社会库存持续去化，加之11月PMI超预期，宏观情绪回暖，短期钢价走势震荡略偏强。国内外板卷价差变动不大，钢材仍有出口空间。
华泰期货	震荡	铁矿石价格小幅上涨支撑钢材价格偏强，但螺纹钢受季节性因素影响需求减弱，热卷受出口支撑消费表现较好，市场整体活跃度提升，短期预计钢材价格以震荡运行为主。

热卷机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

钢材需求季节性走弱，钢厂减产范围扩大，库存去化加快，当前库存处于季节性低位，供需矛盾不显；市场对冬储不看好，
焦煤供应宽松，基本面缺乏向上驱动，中
央经济工作会议前市场乐观预期升温。

银河期货

震荡

近期黑色板块波动率有限，钢材供需结构
季节性恶化，粗钢产量偏高，供需矛盾尚
未完全爆发，钢材库存偏低和原料补库需
求支撑成本，市场聚焦政策和冬储情况，
整体维持底部震荡行情。

国都期货

震荡

热卷供需明显恢复，板材需求保持上升受
国内需求韧性及海外补库支撑，但建材需
求因淡季下滑，整体市场呈现震荡走势。

申银万国

震荡

热卷市场需求企稳，钢厂利润恢复至盈亏
平衡上方，复产意愿增强，总产量回升。
螺纹钢价格反弹至平电成本区间，钢厂复
产动能增强，可能压制远期供需平衡，基
本面成交支撑短期震荡偏强。

混沌天成研究

震荡

钢材供应有所减少，但需求表现分化，社
会库存持续去化，加之11月PMI超预
期，宏观情绪回暖，短期钢价走势震荡略
偏强。国内外板卷价差变动不大，钢材仍
有出口空间。

华泰期货

震荡

铁矿石价格小幅上涨支撑钢材价格偏强，
但螺纹钢受季节性因素影响需求减弱，热
卷受出口支撑消费表现较好，市场整体活
跃度提升，短期预计钢材价格以震荡运行
为主。

【品种策略】热卷：07月04日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货中性五大材数据表现较好，螺纹表需上升，市场预期淡季不淡，唐山限产及反低价倾销政策预期推动价格上涨。但钢铁下游过剩，去产能预期可能是臆想，需关注现货市场投机补库需求。短期建议观望。恒泰期货震荡制造业用钢需求边际下滑，热卷表需下降，但需求韧性强于螺纹钢，预计短期处于低估值修复行情。兴业期货震荡现货价格上涨和供给端利好因素，如唐山环保限产和高炉铁水日产下降，对热卷期货价格形成提振，但库存增加和淡季现货涨价的持续性仍需关注。策略上建...

同花顺期货

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【品种策略】热卷：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

热卷机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡热卷产量小幅增加且库存继续去化，但需求进入淡季，表需回升难度较大，同时受到原料成本支撑和宏观情绪回暖影响，预计震荡调整。兴业期货震荡现货价格延续跌势且成交偏弱，国内政策及数据处于真空阶段，美国制造业PMI指数低于预期，支持美联储降息。热卷供需双旺但库存去化速度慢，北方采暖季可能影响产量，成本端价格区间运行。恒泰期货中性热卷产量偏高导致库存累积，但累库速度放缓；终端需求支撑力度偏弱限制期价上行，政策预期与低估值对价格形成底部支...

同花顺期货

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