行情表现

品种基本面

　　11月29日纸浆库存录得371661.00吨，较上一交易日减少9455.00吨。

机构观点

　　华泰期货：纸浆短期区间震荡，后续价格或下调可能

　　期货方面，昨日收盘纸浆2501合约5890元/吨，较前一日上涨46元/吨，涨幅0.79%。现货方面，据卓创，山东地区“银星”针叶浆现货价格6300元/吨，较前一日上涨50，现货基差sp01+410，较前一日上涨4。山东地区“月亮”针叶浆6450元/吨，较前一日上涨220，现货基差sp01+560，较前一日上涨174。山东地区“马牌”针叶浆6450元/吨，较前一日上涨220，现货基差sp01+560，较前一日上涨174。山东地区“北木”针叶浆现货价格6450元/吨，较前一日上涨50，现货基差sp01+560，较前一日上涨4。

　　近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格涨跌互现。上海期货交易所纸浆期货主力合约价格强势运行，木浆业者随行就市，山东、江浙沪、河南、河北、东北地区进口针叶浆现货市场部分牌号市场价格上涨20-70元/吨；进口阔叶浆现货市场高价成交受限，广东地区部分牌号现货市场价格松动50元/吨；进口本色浆、进口化机浆现货市场供需两弱，市场价格区间稳定。昨日非木浆市场以稳为主。西南漂白竹浆板较上一工作日稳定，市场货源供应稳定，下游采购谨慎，浆市高价成交受限；广西漂白甘蔗湿浆价格较上一工作日稳定，下游采浆需求有限，浆企随行出货，市场交投不温不火。

　　纸浆期价昨日震荡收涨。供应方面，今年海外新增阔叶浆产能较多，而针叶浆并无新增产能投产，供应压力相对较小，且受海外供应扰动影响，美金报价依旧坚挺，浆种价差因此拉大。国内下半年也有较多纸浆产能投产，整体供应压力较大。10月国内纸浆进口量持稳，今年总体进口压力不大，不过随着外需的走弱，进口端压力存在加大的可能性。需求方面，欧洲纸浆消费仍呈弱势，9月欧洲港口库存环比继续累库，海外库存压力边际增强。国内金九银十旺季基本落空，下游纸厂提价并不顺畅，纸价整体呈现下滑态势，纸厂盈利状况依旧处于低迷状态，出货不顺导致原料采购量减少，近期开工率也整体回落。不过国内港口纸浆库存处于历史低位，且下游存在减产减供现象，近期纸厂涨价函也频发，短期对浆价仍起到较强的支撑作用。综合来看，当前多空因素交织，短期预计仍以区间震荡思路对待。如果后续海外库存进一步提高，而国内需求持续偏弱，后续价格中枢或有进一步下调的可能。

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